마이크론 FY3Q26 실적 정리 (2026-06-24 발표, 3~5월 분기)

한 줄: 매출·이익·EPS·잉여현금 모두 신기록. 가이던스·월가 컨센서스를 큰 폭으로 상회한 역대급 어닝 서프라이즈. 어닝콜 후 주가 +13.1% 급등. AI 메모리(HBM·DRAM) 수요가 공급을 압도하는 슈퍼사이클을 수치로 확인. 메모리 용어: HBM=고대역폭메모리(AI 가속기에 붙는 고성능 메모리), DRAM=주기억장치, NAND=저장용 메모리, ASP=평균판매가격, CapEx=설비투자, FCF=잉여현금흐름(영업현금-설비투자), RPO=잔여 계약이행 의무(앞으로 받을 계약 매출).

1. 분기 실적 — 전 항목 신기록

항목	FY3Q26	비교
매출	$41.5B (약 64조원)	QoQ +74% (직전 $23.86B), YoY 약 +346% (전년 $9.3B, 4.5배). 첫 $40B 돌파
GAAP 매출총이익률	84.9%	가이던스 81% 상회
영업이익	$33.7B	영업이익률 81.2%
조정 EPS	$25.11	컨센서스 $20.49 대비 대폭 상회
영업현금흐름	$25.4B	—
순 CapEx	$7.1B	FY26 연간 목표 ~$27B
조정 FCF	$18.3B	분기 신기록
유동성 / 순현금	$32.2B / $24.4B	"역대 가장 강한 재무구조"(CFO)

가이던스($33.5B)·월가 컨센서스(~$35.8B)를 모두 큰 폭으로 상회. 서프라이즈의 핵심은 가격(ASP) 급등 — 수요가 공급을 압도하면서 메모리 단가가 뛴 것.

2. 제품별 — DRAM이 견인, 가격이 폭발

제품	매출	비중	출하·가격
DRAM	$31.3B	76%	빗(물량) QoQ +한자릿수 초반%, ASP +60%대 초반
NAND	$9.9B	24%	빗 +한자릿수 중반%, ASP +80%대 중반 (QoQ 거의 2배)

물량은 소폭 증가인데 가격이 폭등해서 매출이 뛴 구조. = 공급 부족이 가격으로 전이된 전형적 슈퍼사이클.

3. 데이터센터가 본체 — 연환산 $100B 런레이트

• 데이터센터 매출 $25B 초과 → 연환산 $100B 이상 run rate
• 클라우드 메모리 사업부(CMBU): $13.8B, 마진 83%
• 코어 데이터센터 사업부(CDBU): $11.5B, 마진 87%
• 자동차/임베디드: $4.6B (마진 79%)

4. HBM — AI 메모리 핵심, 완판 + 차세대 진입

• 2026년 HBM 물량은 고정가격 계약으로 이미 완판
• HBM4 누적 매출 이미 $1B 돌파. 1-beta DRAM 기반 HBM4 12단(12-High)을 주요 고객 플랫폼에 대량 출하 시작. 수율 성숙이 HBM3E보다 2배 빠름
• 1-gamma DRAM 기반 HBM4E는 2027년 양산 목표 개발 중. 차세대는 2027 하반기 양산 계획
• 전략: HBM 점유율을 자사 DRAM 점유율 수준까지 끌어올리는 것을 목표

5. ★ $100B 전략적 고객계약 (SCA) — 이번 발표의 빅뉴스

단순 분기 실적보다 더 중요한 장기 가시성. AI 고객들이 물량을 미리 묶음: - 16건 계약 (대형 4 + 중형 3 + 소형·자동차 등) - 최소 매출 약정(RPO) 약 $100B — 앞으로 받기로 확정된 계약 매출 - 커버리지: DRAM 물량의 ~20%, NAND의 ~1/3을 이 계약이 선점 - 고객 선금 $22B (현금 예치 $18B + 신용장 $4B) — 고객이 돈을 미리 넣음 = 공급 확보 절박 - 가격 구조: 하한가가 마이크론 역대 최고 영업이익률을 상회하도록 설정 → 다운사이클이 와도 이익 방어

6. 4분기(FY4Q26) 가이던스 — 또 기록 경신 예고

항목	가이던스
매출	$50.0B ± $1.0B (QoQ 또 +20%대)
매출총이익률	~86%
조정 EPS	$31.00 ± $1.00
CapEx	~$10B

7. 산업 전망 — 타이트 장기화

• 2026년 DRAM 빗 성장 +20%대 초중반(기존 전망 소폭 상회), NAND +약 20%
• HBM·DRAM·NAND 모두 수요 > 공급, 공급 제약이 2027년 이후까지 타이트 지속 전망
• CEO: "AI가 메모리의 가치를 끌어올렸다", 아직 초기 국면(early innings)"

8. 한국 반도체 함의

• 마이크론은 메모리 업황 풍향계(분기 결산이 삼성·SK하이닉스보다 한 달 빠름)
• 역대급 실적 + 가격 폭등 + 2027+ 타이트 = 삼성전자·SK하이닉스 실적에도 청신호 (한국경제 보도)
• HBM 경쟁: SK하이닉스 선두 / 마이크론 추격(HBM4 진입, 점유율 확대 의지) / 삼성 — 마이크론의 "DRAM 점유율 수준까지 HBM 확대" 목표는 SK하이닉스·삼성과의 점유율 경쟁 격화 신호

9. 직전 자료와 연결 — 젠슨 황 "AI 5계층"

[[260624_claude_엔비디아-젠슨황-세쿼이아-다이나모]] 에서 젠슨 황이 제시한 AI 5계층 케이크 중 2층(칩·메모리)의 실물 증거가 이번 마이크론 실적. "수요>공급 2027+", "$100B 선계약"은 젠슨이 말한 "지능 인프라 빌드업(연 1조→20조달러)"이 메모리 단에서 실제로 돈으로 찍히고 있음을 보여줌. AI 붐 → 전력(1층) → 메모리(2층)로 내려오는 수혜 사슬의 중간 고리.

거르고 볼 점

• 가격(ASP) 급등이 실적의 핵심 동력 → 메모리는 사이클 산업. 지금은 상승 사이클 정점부로 갈수록 "언제 꺾이나"가 관건. 단 SCA 하한가·2027+ 타이트 전망이 하방을 일부 방어.
• 가이던스·전망은 경영진 발화 → 컨센서스 대비 실측으로 계속 검증 필요.

---

출처: 한국경제 · 한경비즈니스 영업이익률81% · Investing.com Q3 슬라이드 · Investing.com 어닝콜 트랜스크립트 · S&P Global Micron 메모리 분석