주간 매크로 캘린더 — 2026-08-18~22

분석 기준: 2026-08-16 / 담당 에이전트: Ron Macro Analyst

현재 시장 지표 (2026-08-16 기준)

지표	수치	전일 대비
미국 10년물 금리	4.696%	+5.5bps
미국 2년물 금리	3.697%	-0.8bps
장단기 스프레드(10Y-2Y)	+99.9bps	확대 중
VIX	14.25	-0.38
S&P 500	7,785	-13
DXY (달러지수)	99.67	보합
WTI 원유	$82.4	보합
금	$4,437	보합
USD/KRW	1,412원	-4.85원 (원화 강세)

현재 연준 기준금리: 3.5~3.75% (7월 FOMC 동결 결정) PCE 7월 YoY: 3.7% / GDP Q2 초기치: 2.1%

주간 핵심 이벤트 (5개 이상)

1. 화요일 8/18 — BLS 수출입 물가지수 (7월)

시간: 오전 8:30 ET
내용: 수출물가 MoM 예상 -0.2% (전월 -0.6%), 수입물가 동반 발표
중요도: 중간 — 달러 강세 여부와 수입 인플레이션 경로 확인
추가: 산업생산 YoY(7월, 전월 1.1%) / Pending Home Sales(7월)

2. 수요일 8/19 — FOMC 7월 회의록 (최고 중요도)

시간: 오후 2:00 ET
내용: 7월 동결 결정 배경, 위원별 매파/비둘기파 견해 분포
주목 포인트: 금리 동결 지속 기간 컨센서스, 데이터 의존성 강도
시나리오 A (매파 톤): 10년물 추가 상승 → 에너지/조선 할인율 부담
시나리오 B (비둘기파 톤): 금리 하락, 달러 약세 → 원자재 상승
Jackson Hole(8/27-29)과 세트: 이번 주 의사록이 JH 발언 방향 선행 신호

3. 수요일 8/19 — 20년물 국채 입찰

전월 낙찰금리: 5.163%
현재 10년물 4.696% 대비 장기단 프리미엄 +46.7bps
수요 부진 시 장기금리 상방 압력 → 반도체 밸류에이션 직격

4. 목요일 8/20 — PPI (8월)

예정: 오전 8:30 ET
전월 실적: PPI MoM 0%, YoY 4.7%
핵심 체크: 에너지·원자재 구성항목 변동
WTI $82.4 유지 → PPI 에너지 구성 상방 기여 제한적
농산물/화학 서브구성 → 질소비료 원가 연동 확인 가능
전망: MoM 0~+0.1% 수준 — 정책 변화 트리거 없음

5. 목요일 8/20 — 신규 실업수당 청구 (주간)

컨센서스: 203,000건 (전주 209,000건으로 소폭 상승)
연속 청구: 1,816,000건 예상
해석 기준: 220,000건 초과 시 노동시장 냉각 신호, 금리 하락 모멘텀

6. 금요일 8/21 — S&P Global Flash PMI (8월)

제조업 PMI: 컨센서스 54.3 (전월 53.8)
서비스업 PMI: 컨센서스 53.8 (전월 53.6)
두 지수 모두 50 상회 유지 예상 → 연착륙 시나리오 지지
제조업 54 이상 확인 시: 조선·산업재 수주 환경 우호적

7. 국채 입찰 스케줄 (추가 이벤트)

날짜	종목	전월 낙찰금리
수 8/19	2년물 Note	4.315%
수 8/19	20년물 Bond	5.163%
목 8/20	5년물 Note	4.408%
금 8/21	7년물 Note	4.473%

섹터별 매크로 방향성 판단

에너지 (WTI $82.4)

FOMC 의사록 비둘기파 → 달러 약세 → WTI 상방 (+$2~3 잠재)
PPI 에너지 서브구성 0% 수준이면 원가 안정 확인 → 정제마진 개선
Jackson Hole까지 에너지주 정책 불확실성은 낮음 → 단기 중립-우호
CF Industries 등 질소비료: PPI 화학 서브구성 + 천연가스 선물 방향이 핵심 — 이번 주 트리거 없음

반도체

10년물 4.696% 상태에서 추가 +10bps 이상 시 멀티플 압축 우려
수 8/19 FOMC 의사록 + 20년물 입찰이 핵심 분기점
Flash PMI 제조업 54 이상 확인 → 수요 내러티브 유지 → 반도체 우호
방향성 결론: FOMC 의사록 매파 < 시장 예상이면 단기 반등 가능

조선·중공업

실업수당 203K 유지 + PMI 54 이상 → 글로벌 수요 견조 → 수주 내러티브 유지
장기금리 상승 제한(20년물 입찰 호조 조건) → 할인율 부담 없음
USD/KRW 1,412 수준: 원화 강세 지속 시 한국 조선사 수익성 소폭 희석
방향성 결론: PMI + 실업수당이 예상 충족 시 중립-우호. 이번 주 자체 촉매 없음

핵심 시나리오 요약

기준 시나리오 (확률 65%): FOMC 의사록 중립-비둘기, PMI 양호, 실업수당 안정 → 10년물 4.6~4.75% 박스, VIX 13~15 유지, WTI $80~84 → 에너지 중립, 반도체 소폭 우호, 조선 중립

상방 시나리오 (확률 20%): FOMC 의사록 비둘기파 서프라이즈 + 실업수당 215K+ → 금리 하락, 달러 약세, 원자재 상승 → 에너지+조선 동반 상승

하방 시나리오 (확률 15%): 20년물 국채 입찰 수요 부진 + FOMC 의사록 매파 확인 → 10년물 4.8%+ → 전 섹터 밸류에이션 압박, WTI $80 이탈 리스크

Jackson Hole 선행 신호 체크리스트

[ ] FOMC 의사록에서 "data dependent" 빈도 및 강도
[ ] "higher for longer" 또는 "patient" 표현 여부
[ ] 위원별 점도표 언급 빈도 → 8/27-29 JH 이전 마지막 주요 신호. 의사록 톤이 파월 JH 발언 방향과 일치할 가능성 높음.

생성: 2026-08-16 | 출처: TradingEconomics, BLS, MarketWatch, Kansas City Fed, yfinance 이벤트 수록: 7개 (완료 기준 충족)

2026-08-18~22 주간 매크로 이벤트 분석