호르무즈 봉쇄 리스크 — 지표 갱신 (2026-08-18)

결론

호르무즈는 3월 "부분봉쇄"(선별 통과) 단계를 넘어 8월 중순 사실상 통항 정지 국면으로 악화됨. 근거 숫자: ① VLCC TD3C(중동→중국) 운임 $481,000/일 (2026-08-07, 전주 대비 +$58,000, Signal Group), 3월 판단 당시 임계값이던 "$400K+ 유지"를 이미 상회. ② 호르무즈 통항 선박 수가 2026-08-16(토) 5척, 08-17(일) 0척으로 붕괴 — 직전 주말 31척 대비 사실상 -100%(Reuters, Kpler 데이터, 08-17 보도). ③ 전쟁보험료(war risk) 선체가 대비 7.5~10%로, 수주 전 1~3% 대비 재급등(S&P Global/Marsh, 07-22 보도). 평시(개전 전) 0.25% 대비 30~40배.

[데이터] 핵심 지표

[인사이트] 매크로 시나리오 해석

3월 18일 노트의 "시나리오 A(부분봉쇄 장기화, 확률 50%)"는 이미 무효화됐다고 판단. 당시 체크포인트였던 "VLCC 운임 $300K 이하 하락 → 봉쇄 완화"는 반대 방향으로 갔고($481K, 오히려 급등), "기뢰 제거 착수"도 확인 안 됨. 대신 08/14~08/17 사이 미국 국방장관의 "이란 항만 무기한 봉쇄 가능" 발언과 UAE 유조선 피격 보도 이후 통항이 주말 사이 0척까지 붕괴한 것은 시나리오 A와 B의 경계선을 넘는 신호로 본다. 다만 완전 군사충돌·유가 $120+ 급등(시나리오 B)까지는 미확인 — Brent $88대는 시나리오 A 상단($90~100 레인지)에 아직 못 미치는 수준이라 "고강도 부분봉쇄 지속"이 현재 가장 근접한 상태 판단.

에너지장관 발언(하루 2000만 배럴 통과)과 선박 추적 데이터(하루 400만 배럴, 5척)의 괴리(CNN, 08-17)는 트럼프 행정부의 "정상 유지" 프레이밍과 실측 데이터가 크게 어긋난다는 뜻 — 이 괴리 자체가 시장 불확실성을 키우는 요인이며, 실측(Kpler/Windward) 쪽이 신뢰도가 높다고 판단.

[연결] 섹터별 영향 교차점

• 매크로↔펀더: 전쟁보험 7.5~10%·운임 $481K는 정유·화학 원가에 직결 — Brent-WTI 프리미엄 확대 지속 시 국내 정유사 원가 부담 및 아시아향 항로 운임 전가 가능성.
• 매크로↔기술적: Brent 08/14 $88.52는 3월 노트의 시나리오 A 레인지($90~100) 하단 근접 — 추가 상승 시 $90 돌파가 시나리오 A→B 전환 확인 신호가 될 것.
• 탱커·조선 섹터: TD3C $481K는 VLCC 선사(한국·그리스계) 단기 실적에 직접 수혜, 다만 통항 자체가 0척까지 떨어진 08/17 상황은 물동량 붕괴로 다음 주 운임 데이터가 급변동할 리스크 — 운임 급등이 "물량 감소+공급차질 프리미엄" 조합인지 "정상 물동량"인지 다음 주 Signal Group Week33 데이터로 재확인 필요.
• 질소비료·LNG: 통항 정지가 주말 이틀 지속되면 카타르발 LNG·요소 공급망 재차 charter 리스크 부각 — 3월 노트에서 연결한 [[260318_비료_공급망의_운송물류_취약성]] 재점검 필요.

다음 체크포인트 (갱신)

• Signal Group Week 33 (08/14 발표분 확인) TD3C 수치·통항 선박 수 재확인
• Brent $90 돌파 여부 (시나리오 A→B 전환 신호)
• 미-이란 협상 재개 여부 (Reuters: 협상 정체 중, 08-17 기준)
• EIA/Kpler 실측 유량 vs 미 정부 발표치 괴리 지속 여부