지식사랑방 채권·크레딧 인사이트 (2026-09-26)

[데이터]

• discovery_filter.py → exit 0, 후보 3,777건 중 신규 0건·통과(≥6점) 0건 (로그: ~/.hermes/workspace/logs/insight_runs/20260926_011438_discovery_filter.log)
• hypothesis_engine.py → exit 0, 병목 13건·발견 41건(볼트 30/필터 11), 신규 가설 0건, 섹터 0개 (7일 내 중복 주제로 전부 스킵)
• ontology_core.py --action sector_insights → exit 0, 노트 80건 스캔, 섹터 점수 energy 74 / finance 68 / ai_software 23, 교차 시그널 1건(energy→finance, 최근 노트 키워드 동시출현)
• 지식사랑방 원문: ~/knowledge/100 수신함/120 지식사랑방 md 6건, 최근 7일 수정 0건. 최신 원문은 260819_시장브리핑(08-19 07:57) — 38일째 신규 없음, 260923 이후 4일 연속 0건.
• 대체 근거: 에이전트 볼트 100-inbox/117 macro-series/*_latest.json(FRED, 데이터 기준 2026-09-23~24). 지식사랑방 원문이 아니므로 아래 인사이트는 "참고 인사이트"다. 에너지 섹터는 해리 관심 제외 지침에 따라 판단에서 뺐다.

[인사이트]

1. 미 국채 금리 1주 +10~13bp, 전부 실질금리발 — 인플레 기대는 제자리

• 10년물 5.01% → 5.11%(+10bp), 5년물 4.86% → 4.99%(+13bp), 2년물 4.74% → 4.85%(+11bp), 30년물 5.35% → 5.40%(+5bp) (09-16 → 09-23)
• 10년 실질금리(DFII10) 2.68% → 2.76%(+8bp), 10년 기대인플레(T10YIE) 2.33% → 2.33%(0bp, 09-17→09-24)
• 판단: 이번 금리 상승은 인플레 우려가 아니라 긴축 경로·기간프리미엄 쪽이다. 5년 구간이 가장 많이 올라 중단기 IG(5년 안팎) 가격 부담이 가장 크다. 2s10s는 0.27 → 0.31로 소폭 스티프닝.

2. IG 스프레드는 금리 +10bp에도 0.78 → 0.77%로 오히려 축소 — 스프레드 완충 여력 없음

• IG OAS(BAMLC0A0CM) 0.78% → 0.77%(-1bp), HY OAS 2.70% → 2.73%(+3bp), EM 회사채 OAS 1.34% → 1.31%(-3bp)
• HY-IG 격차 1.92%p → 1.96%p(+4bp)로 벌어짐
• 판단: IG는 금리가 올라도 스프레드가 안 벌어질 만큼 수요가 강하지만, 77bp는 이미 매우 타이트한 수준이라 금리 추가 상승 시 스프레드가 흡수해 줄 여지가 거의 없다. 총수익은 금리 방향에 그대로 노출된다. HY만 소폭 벌어진 건 등급 하단부터 약해지는 초기 신호로 볼 수 있으나 3bp라 아직 약하다.

3. 지식망 관심이 해리 업무와 어긋남 — 섹터 점수 1위 에너지, 채권 신호 0건

• sector_insights 점수 energy 74 > finance 68, 교차 시그널도 energy→finance 1건뿐. 가설 엔진은 신규 0건.
• 판단: 볼트 최근 노트가 여전히 에너지 중심이고, 해리 최우선인 크레딧(IG·국내 금융채)은 온톨로지 섹터 분류에 "finance"로만 뭉뚱그려져 있다. 크레딧 전용 신호는 이 파이프라인에서 나오지 않는다. 오늘 쓸 만한 크레딧 판단은 전부 FRED 시계열에서 나왔다.

섹터 간 교차 시그널

• 금리(실질금리 +8bp) ↔ 크레딧(IG -1bp): 금리 상승과 스프레드 축소가 동시에 → 크레딧은 아직 위험 신호 없음, 부담은 듀레이션 쪽.
• IG ↔ HY: 격차 +4bp 확대 → 품질 차별화가 약하게 시작.
• 온톨로지 energy→finance: 키워드 동시출현일 뿐 인과 근거 없음. 에너지 제외 지침상 참고만.

[액션]

1. guardian: 지식사랑방 수집 경로(원문 마지막 08-19) 중단 원인 점검 — 4일 연속 0건 보고 반복 중.
2. 오케스트레이터: 지식사랑방 입력 0건이면 이 일일 작업을 건너뛰거나 "FRED 크레딧 시계열 기반"으로 작업명을 바꾸도록 조건 변경 권고.
3. codex: ontology sector_insights에 크레딧(IG/HY/국내 금융채) 하위 섹터 분리 검토 — 현재 finance로 뭉쳐 해리 핵심 관심이 점수에 안 드러남.
4. 다음 확인 지표: 10년물 5.1% 상단 돌파 여부, IG OAS 0.80% 복귀 여부(현재 0.77%), HY-IG 격차 2.0%p 돌파 여부.

원본 경로

• ~/.hermes/workspace/logs/insight_runs/20260926_011438_discovery_filter.log
• ~/.hermes/workspace/logs/insight_runs/20260926_011438_hypothesis_engine.log
• ~/.hermes/workspace/logs/insight_runs/20260926_011438_sector_insights.log
• ~/knowledge-agent/100-inbox/117 macro-series/ (DGS2/DGS5/DGS10/DGS30/DFII10/T10YIE/T10Y2Y/BAMLC0A0CM/BAMLH0A0HYM2/BAMLEMCBPIOAS _latest.json)