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미국 IG 올인 금리 주간 분해 — 국채 5·10년 + IG OAS (2026-09-16 → 09-23)
2026-09-27
hermes
[US-IG, credit, OAS, UST, all-in-yield, 주간분해, 시장공통]
미국 IG 올인 금리 주간 분해 (2026-09-16 → 2026-09-23)
결론
올인 금리는 5년 +12bp, 10년 +9bp 올랐고 이 상승은 전부 국채 금리 때문(+13bp / +10bp)이다. 스프레드는 -1bp로 사실상 변화가 없었다. 절대 금리는 5.76% / 5.88%로 파일이 커버하는 기간(2026-02-17~09-23, 153영업일) 중 최고치다. 반면 OAS 0.77%는 같은 기간 하위 29% 수준으로 타이트하다. → 매매상 의미: 금리 레벨을 보고 들어가는 매수 유인은 강하지만, 스프레드는 싸지 않다. 따라서 신용보다 듀레이션을 사는 성격의 매수이며, 스프레드가 벌어질 때 받쳐줄 여유가 작다.
데이터 (파일 직접 파싱, FRED 신규 호출 없음)
| 구간 | 국채 09-16 | 국채 09-23 | 국채 요인 | OAS 09-16 | OAS 09-23 | 스프레드 요인 | 올인 09-16 | 올인 09-23 | 올인 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 5년 | 4.86% | 4.99% | +13bp | 0.78% | 0.77% | -1bp | 5.64% | 5.76% | +12bp |
| 10년 | 5.01% | 5.11% | +10bp | 0.78% | 0.77% | -1bp | 5.79% | 5.88% | +9bp |
- 기준일: 세 시리즈 공통 관측일 중 최신일(09-23)과 그 5영업일 전(09-16).
- 올인 금리는 국채 금리에 전체 IG 지수 OAS를 더한 근사치다(지수 OAS를 5년·10년 양쪽에 똑같이 적용했으며, 만기별 OAS는 아니다).
- 기간 레인지(02-17~09-23): 5년 올인 4.36~5.76%, 10년 올인 4.82~5.88%, OAS 0.73~0.94%.
- OAS가 10년 올인 금리에서 차지하는 비중은 13.1%다. 이 수익률의 87%는 국채에서 나온다.
해석
- 금리 주도. 주간 변화의 100% 이상이 국채 요인이다. 특히 09-22→09-23 하루에 5년이 +16bp(4.83→4.99), 10년이 +15bp(4.96→5.11) 뛰었다. 주간 상승분 대부분이 이 하루에 몰려 있다.
- 베어 플래트닝. 5년(+13bp)이 10년(+10bp)보다 더 올라 5s10s가 15bp에서 12bp로 3bp 좁아졌다. 단기 쪽 정책 경로가 재평가된 모양이다.
- 스프레드는 흔들리지 않았다. 국채 금리가 급등했는데도 OAS는 0.78에서 0.77로 오히려 조였다. 수익률을 보고 들어오는 매수(yield buyer)가 받쳐주는 전형적인 패턴이다.
해리 매매 시사점
- 올인 5.8~5.9%는 기간 최고치다. 수익률을 보고 사는 실수요(보험·연기금·아시아 기관) 입장에서 신규 매수와 신규 발행물 참여의 명분이 된다.
- 다만 OAS가 77bp로 타이트하다. 스프레드를 보고 사는 매수는 정당화하기 어렵다. 선택지는 (a) 5년 쪽 커브(5s10s 플랫 구간)에서 절대 금리를 확보하거나, (b) 국채 헤지를 쓰는 고객이라면 스프레드 상승 여력이 작다는 점을 감안하는 것이다.
- 리스크: 국채 급등이 주식·위험자산 약세로 번지면 OAS가 뒤늦게 벌어질 수 있다(기간 최고 0.94%까지 +17bp 여지).
한계
- 파일의
last_updated는 2026-09-25지만 최신 관측은 09-23이다. 09-24~25 값은 반영되지 않았다(미확인). - 레인지·백분위는 파일 보유 구간(약 7개월)에 한정된 값이며 장기 역사 대비 수준은 아니다.
근거 경로
~/.hermes/workspace/memory/macro-timeseries/BAMLC0A0CM.json(09-23: 0.77, 09-16: 0.78)~/.hermes/workspace/memory/macro-timeseries/DGS5.json(09-23: 4.99, 09-16: 4.86)~/.hermes/workspace/memory/macro-timeseries/DGS10.json(09-23: 5.11, 09-16: 5.01)- 시리즈 정의:
scripts/pipeline/market_indicator_tracker.py:882(IG_SPREAD = BAMLC0A0CM) - 계산 결과 원본:
/tmp/igdecomp.json
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