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유진 강송철 ETF - 2026-03-15

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2. (2) • 그렇다면 투자자들은 2008년과 같은 시스템적 금융 충격(systemic shock)을 걱정해야

출처: 유진 강송철 ETF | 2026-03-15 | 조회수 1,240

(2) • 그렇다면 투자자들은 2008년과 같은 시스템적 금융 충격(systemic shock)을 걱정해야 할까? 단기적으로는 그 가능성이 높지 않은 것으로 보임 • 첫 번째 이유는 프라이빗 크레딧 시장 규모가 약 2조 달러($2tn)로 금융 시스템 전체 규모에 비하면 상대적으로 작은 편이기 때문 • 두 번째 이유는 금융 시스템이 2008년 이후 훨씬 더 강해졌다는 점임. • 국제결제은행(BIS) 총재 파블로 에르난데스 데 코스(Pablo Hernández de Cos)는 최근 연설에서 금융 시스템이 유가 급등과 같은 충격에 더 잘 대비되어 있다고 평가했음 • 그는 은행의 핵심자본비율(tier one capital ratio)이 현재 14.3% 수준이며 2011년 당시 10% 미만이었던 것과 비교하면 크게 높아졌다고 설명 • 또한 은행들이 보유한 고품질 유동자산(high-quality liquid assets) 비중은 55% 증가했고 안정적인 자금 조달(stable funding) 비중도 40% 증가 • 프라이빗 크레딧 펀드들은 게이트(gate)를 통해 투자자 자금 유출 속도를 늦출 수 있음(분기별 환매를 자산의 5%로 제한) • 또한 자산 가치를 즉시 재평가(mark-to-market)할 필요가 없기 때문에 아직 붕괴 상황은 나타나지 않고 있음. • 현재 상황은 급격한 심장마비보다는 천천히 진행되는 암에 가까운 문제로 비유될 수 있음. • 다른 비유로 표현하면 프라이빗 크레딧 버블은 갑작스러운 ‘팝(pop)’이 아니라 긴 ‘쉬익(hiss)’ 소리를 내며 서서히 꺼지고 있는 상태임 • 그러나 단기 충격 가능성이 낮다고 해도 중기적인 리스크는 분명히 커지고 있음. • 투자자들이 시스템 내에 아직 실현되지 않은 손실(unrealised losses)이 존재한다고 느끼면 시장 신뢰가 빠르게 무너질 수 있음. • 1990년대 일본 금융위기 당시 은행들이 손실을 숨기면서 투자자들이 시장에서 빠져나오기 어려워졌던 사례가 이를 보여줌. • 프라이빗 크레딧 시장은 2008년 이후 은행 규제가 강화되면서 성장했음. • 은행 규제가 강화되면서 비은행 금융기관(non-banks)은 상대적으로 규제 사각지대에 놓여 있었음. • 그러나 은행과 비은행 금융기관은 여전히 긴밀하게 연결돼 있음. • 파블로 에르난데스 데 코스는 은행이 비은행 금융기관에 대해 대출자, 거래상대, 서비스 제공자, 그리고 때로는 최후의 지원자 역할을 한다고 설명 • 그는 규제 당국이 통제하기 어려운 레버리지(leverage), 유동성 변환(liquidity transformation), 만기 불일치(duration risk)가 얽혀 있는 복잡한 금융 생태계를 우려하고 있음. • 이러한 구조 때문에 프라이빗 크레딧 시장은 시스템 리스크가 확산되는 통로가 될 수 있음.

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3. • Check : 수익률 순위(랭크) 상승: 커머디티(DBC) , 원유 채굴, MLP(XOP), 밀(WEAT

출처: 유진 강송철 ETF | 2026-03-15 | 조회수 1,090

• Check : 수익률 순위(랭크) 상승: 커머디티(DBC) , 원유 채굴, MLP(XOP), 밀(WEAT), 데이터센터 리츠(SRVR), 미국 유틸리티 업종(XLU) • 최근 1년 부진 → 주가 반등: 채권(AGG, IEF), 현금(MINT, BIL) , 농산물(DBA), 달러(UUP), 옥수수(CORN), 밀(WEAT) ■ Global ETF Daily & News ■ (2026/03/16, 월요일) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: WEAT(+2.2%), UGA(+2.1%), ETHA(+1.7%), USO(+1.2%), TAN(+1.2%) * Losers: GDX(-6.1%), PPLT(-5.2%), UNG(-5.0%), SLV(-5.0%), REMX(-4.6%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: UGA(+10.8%), USO(+10.2%), ETHA(+6.4%), ICLN(+5.5%), IBIT(+4.6%) * Losers: GDX(-8.0%), EZA(-5.6%), ITB(-5.4%), JETS(-5.1%), XAR(-5.0%) ▶️ 52 Week High OILK(+0.6%), DBE(+0.3%), ▶️ 52 Week Low SMIN(-1.4%), INCO(-1.1%), INDY(-0.9%), BNDX(-0.2%), * 상승 ETF 키워드: OIL, CLEAN ENERGY, SOLAR, UTIL, DOLLAR * 하락 ETF 키워드: INDIA, METALS, GOLD, COPPER, PLATINUM ♣️ News "[FT] Should investors worry about a 2008-style shock? (3/13일) • 2008년 글로벌 금융위기 직전인 2008년 여름에는 두 가지 불안한 금융 흐름이 동시에 나타났음 • 하나는 유가가 배럴당 거의 150달러까지 급등한 것이었고, 다른 하나는 서브프라임 모기지를 보유한 사모 펀드(private funds)들이 손실이 증가하고 있다고 보고한 것이었음. • 현재 투자자들은 이러한 상황과 유사한 데자뷔를 느낄 수 있는 환경에 직면하고 있음. • 현재 유가는 2008년 정점보다 낮은 수준이며 특히 인플레이션을 반영한 기준으로 보면 더욱 낮음. 그러나 이번 공급 차질 규모가 기록적인 수준이기 때문에 유가가 더 상승할 가능성도 존재함 • 동시에 금융 시스템의 비은행 영역에서도 부정적인 뉴스가 나오고 있으며 이번에는 프라이빗 크레딧(private credit) 펀드에서 문제가 발생하고 있음. • 규제 당국은 그동안 프라이빗 크레딧 시장이 과열된 상태라고 반복적으로 경고해 왔음. JPMorgan과 같은 은행들도 이 시장에 대한 익스포저를 줄이고 있음. • CEO 제이미 다이먼은 프라이빗 크레딧 시장에 “바퀴벌레” 같은 문제 대출들이 존재한다고 표현했음 • 가장 불안한 신호는 여러 펀드에서 투자자들이 자금을 회수하려는 움직임이 나타나고 있다는 점임. • 이러한 펀드는 Morgan Stanley와 BlackRock 같은 대형 자산운용사뿐 아니라 Blue Owl과 Cliffwater 같은 전문 운용사까지 포함됨. • 투자자들이 자금을 빼려고 하는 이유 중 하나는 인공지능(AI)이 프라이빗 크레딧이 자금을 제공한 소프트웨어 기업들의 비즈니스 모델을 약화시킬 수 있다는 우려 때문 • 그러나 최근 영국 대출기관 MFS 파산 사례에서 보듯이 리스크는 AI 문제에만 국한되지 않음 • 동시에 이 산업은 2028년에 약 400억 달러($40bn) 규모의 환매 압력(redemption wall)에 직면해 있음 • 대부분의 프라이빗 크레딧 펀드는 분기별 환매를 자산의 5%로 제한하는 규정을 갖고 있음. • 하지만 투자자들의 자금 이탈 움직임은 2008년 위기 당시 상황을 떠올리게 하는 측면이 있음. • Goldman Sachs 고위 임원 쿠날 샤(Kunal Shah)는 고객들에게 일부 금융인들이 “소프트웨어 익스포저와 프라이빗 크레딧 문제 외에 이야기할 다른 이슈가 있어서 다행”이라고 말했음을 전했음. • 즉 이란 전쟁이 금융권 내부 문제에서 관심을 돌리는 역할을 하고 있다는 의미임 • 좀 더 노골적으로 말하자면, 전쟁에 관심이 집중되는 상황을 반기는 사람은 트럼프 미국 대통령만이 아닐 수 있을 것. Epstein 파일 논쟁에서 관심을 돌리는 좋은 ‘주의 분산’이 되기 때문 • 특히 프라이빗 크레딧 시장에 개인 투자자(retail investors) 자금이 대거 유입된 상황에서 이러한 관심 분산은 더욱 의미가 있음. 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/4rHAPSU * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

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분할된 노트

  • [[260315_BIS_총재의_금융시스템_강건성_진단]]
  • [[260315_유가_급등과_금융시스템의_충격_전달]]
  • [[260315_프라이빗_크레딧의_환매_제한과_자금흐름]]
  • [[260315_비은행_금융기관의_성장과_규제_사각지대]]
  • [[260315_시장_신뢰와_미실현손실이_투자자_행동에_미치는_영향]]
  • [[260315_프라이빗_크레딧_버블_팝이냐_쉬익이냐]]
  • [[260315_단기_낮은_충격_가능성중기_확대되는_시스템_리스크]]

관련 노트

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  • [[260316_유진_강송철_ETF_-_2026-03-16_소스_2]] — 같은 종목 (유진증권)
  • [[260316_유진_강송철_ETF_-_2026-03-16_소스_2_1db574]] — 같은 종목 (유진증권)
  • [[260317_buykkang]] — 같은 종목 (유진증권)
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  • [[260317_유진_강송철_ETF_-_2026-03-17_SOXX_5af5d9]] — 같은 종목 (유진증권)