3. 이수형 금통위원 발언 (3/17) 1. 물가 상방 리스크 - 석유와 LNG 등 여러 산업에 공통적으로 쓰이는
출처: 미래에셋 채권 | 2026-03-17 | 조회수 609
이수형 금통위원 발언 (3/17) 1. 물가 상방 리스크 - 석유와 LNG 등 여러 산업에 공통적으로 쓰이는 제품들의 수급 문제가 생겨 가격이 반응할 수밖에 없는 상황이어서, 물가에 상당한 리스크가 존재 - 2월 경제전망에서 브렌트유를 기준으로 64달러로 전망한 상황인데, 최근 국제유가가 그보다 많이 올라서 상방 요인이 되는 것은 분명 - 상승한 유가 자체도 중요하지만 얼마나 오래 유지될 것인지 듀레이션 자체도 굉장히 중요한 요소 2. 불확실성 증대 - 중동사태와 관련해서는 실물 부분뿐 아니고 환율 등 금융적인 측면에서 반응이 하루하루 굉장히 다르고 하루에도 수십번씩 다른 반응이 나옴. 판단을 내리기가 아직은 어려움 - 최소한 지금 수준에서의 방향성은 개인적인 확신이 아직 있지는 않음 3. 5월 점도표 변화 가능성 - 2월의 점도표는 이란 전쟁이 고려되지 않은 상황에서 물가, 경제 성장, 경상수지 상황 등 여러가지를 고려한 결과 - 지금은 물가 상방 리스크가 발생할 수밖에 없는 상황인데다가, 성장 측면에서도 투입재에 대한 가격 상승으로 인한 불확실성으로 하방이 있는 상황 - 2월의 결과와는 차이가 있을 수 있는 것은 가능성 차원에서는 사실
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3. 2월 금통위 의사록 정리 위원 1 - 기준금리 2.50% 동결 - 재정 확대 기조에 기인한 국고채·회사채 투
출처: 미래에셋 채권 | 2026-03-17 | 조회수 327
2월 금통위 의사록 정리 위원 1 - 기준금리 2.50% 동결 - 재정 확대 기조에 기인한 국고채·회사채 투자심리 위축으로 시장금리 상승 압력 증가, 환율은 미 연준 의장 지명·관세 정책·지정학적 리스크 등 대외 요인 가세로 변동성 고조 - 비수도권 주택가격 상승 확산 및 전월세 가격 상승 등 잠재 리스크 상존, 둔화 흐름의 지속 여부 추가 확인 필요 - 환율·부동산 시장 안정이 최우선 정책 과제, 통화정책의 실효적 한계에도 불구하고 시장 안정을 위한 정부 정책과의 공조 필요 - IT 소외 중소기업·자영업자 지원은 확장적 재정정책이 효과적, 통화정책은 금융안정 위험 요인 축소에 집중하는 정책 조합 요구 - 환율·주택가격 안정 추이 및 대외 불확실성 전개 양상을 지켜보며 정책 방향 결정 위원 2 - 기준금리 2.50% 동결 - 국내 수출 중심 회복세 지속 중이나 소비·건설투자 등 내수로의 파급 효과 미약, 반도체 등 IT 부문에 성장이 편중된 K자형 구조 고착화 우려로 통화정책 방향 결정에 어려움 가중 - 물가 안정적이나 반도체가격 파급효과 및 보험료 인상 등 일시적 요인으로 전망 소폭 상회 예상, 글로벌 인플레이션 압력 증대 가능성 면밀 모니터링 요구 - 마이너스 GDP갭 지속으로 실물경제 측면 완화 필요성 여전하나, 주택가격 안정화 흐름 확인 어렵고 물가 상방압력 소폭 증가한 점을 감안해 동결 바람직 - 주택가격, 물가, 내수 부문 회복 추이를 지켜보며 금리 결정 위원 3 - 기준금리 2.50% 동결 - 소비심리 개선 및 반도체 부문 투자 확대로 국내 성장률 당초 전망 상회 예상, 단 건설투자 더딘 회복 및 영세 자영업·비IT 제조업 부진 지속 - 국고채금리는 기준금리 인하 기대 약화, 국내외 재정확대 경계, 주식시장으로의 자금 이동에 따른 수급 부담이 복합적으로 작용하며 상당폭 상승, 신용 스프레드도 장기평균 소폭 상회 - 물가 2% 수준 근처이나 재정확대 기조, 고환율, 수입물가 상승, 지정학적 리스크 등 CPI 상방 리스크 잠재 - 수도권 주택가격은 정부 세제 강화 이후 둔화 중이나 주변·비규제 지역에서 가격 오름세 확대 및 거래량 증가 - 금융시장 주요 가격변수 변동성 확대로 동결 바람직, 성장 경로 및 금융안정 상황 지켜보며 기준금리 변경 여부 고려 위원 4 - 기준금리 2.50% 동결 - 세계경제 AI 투자·완화적 거시금융정책으로 양호한 성장세, 국내 성장률 당초 전망 상회, 물가는 반도체 비용 파급 등으로 소폭 상회 전망 - 가계대출 둔화 흐름 지속 중이나 수도권 주택가격 상승률이 여전히 높은 수준이고 추세적 안정 여부 불확실, 금융안정 측면 경계감 지속 - 금융여건은 주가 상승에 힘입어 완화 정도가 확대되었으나 시장금리, 기간 스프레드 등은 변동성이 확대되는 모습 - 현 기준금리 2.50%가 중립금리 추정 범위의 중간 수준이고 주요국이 통화정책 변경에 신중한 만큼 당분간 현 수준 유지 적절 - 글로벌 통상환경 변화, 환율 움직임, 수도권 주택 안정 여부를 지켜볼 필요, 시중 자금의 부문간 이동 증가에 따른 금융·외환 상호 연계성 강화로 변동성 확대 가능성 점검 필요 위원 5 - 기준금리 2.50% 동결 - 세계경제 AI·확장재정으로 양호한 성장이나 IEEPA 위법 판결 이후 통상정책 가변성 증대, 차기 연준 의장 지명 등으로 향후 정책금리 경로의 불확실성 확대 - 국내 성장 수출 중심 회복세, 반도체 경기 추가 개선으로 당초 전망 상회, 물가는 반도체가격 급등의 전자기기 등 일부 품목 비용 상승 파급으로 소폭 상회 전망 - 가계대출 둔화이나 수도권 주택 추세적 안정 여부 불확실, 금융안정 측면 환율 변동성 및 주택가격 상승 가능성 유의 - 성장·물가가 각각 잠재성장률·물가목표에서 크게 벗어나지 않는 수준인 만큼 당분간 현 기조 유지하며 대내외 정책 여건 변화 면밀 점검 후 향후 방향 결정 위원 6 - 기준금리 2.50% 동결 - 세계 양호한 성장세이나 미 대법원 상호관세 위법 판결 이후 불확실성 증대, 중동지역 지정학적 갈등 확대가 추가 리스크 요인으로 부각 - 국제금융시장 AI 과잉투자 우려, 미국 사모 신용시장 리스크 일부 현실화, 가상자산 및 귀금속 급락 등 중첩으로 변동성 확대 - 주식시장으로의 대규모 자금 이동으로 채권금리 상승, 대출금리 오름세가 내수 중소기업·자영업자의 자금조달 부담을 가중시킬 수 있어 통화정책 파급경로 보완 방안 검토 필요 - 핵심지역 주택 가격 모멘텀 약화이나 여타 수도권·지방 상승세 지속, 가계대출 수요 증가로 이어지는 흐름 경계 - 전망 및 금융안정 상황에 큰 변화가 없다면 당분간 현 기조 유지하며 신규 데이터 기반 접근으로 정책 여건 점검
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3. 2026년 3월 18일 채권시장 1) 독일 3월 ZEW 경기기대지수는 전월대비 58.8pt 급락했습니다. 2
출처: 미래에셋 채권 | 2026-03-17 | 조회수 454
2026년 3월 18일 채권시장 1) 독일 3월 ZEW 경기기대지수는 전월대비 58.8pt 급락했습니다. 2) 유로존 경기 우려와 미 국채 20년물 입찰 호조에 미 국채 장기금리 하락했습니다. 3) 유가 하락에 국내 금리 하락 출발했지만 이수형 금통위원이 물가를 고려해 5월 점도표 변동 가능성을 시사하자 금리 상승 전환됐습니다. - 미국 국채 10Y 4.20% (-1.8bp) - 미국 국채 2Y 3.67% (+0.2bp) - 미 10Y-2Y 장단기 금리차 +52.5bp (-2.0bp) - 국고채 3Y 3.32% (+2.4bp) - 국고채 10Y 3.69% (+1.2bp) - 국고채 30Y 3.57% (-1.1bp) - 국고 10Y-3Y 스프레드 +36.8bp (-1.2bp) - 국고 30Y-10Y 스프레드 -12.0bp (-2.3bp) - 원/달러 환율 1,488.4원 (-3.5원) *미래에셋 채권/크레딧 채널 https://t.me/miraebond
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분할된 노트
- [[260317_투입재_가격_상승이_성장_하방_리스크로_작용]]
- [[260317_원유LNG_공급_문제로_인한_물가_상방_리스크]]
- [[260317_5월_점도표금리경로_변경_가능성]]
- [[260317_국제유가_상승과_유지_기간의_중요성]]
- [[260317_중동사태가_실물금융환율_변동성_증대]]
- [[260317_에너지석유LNG_공급부족이_산업_전반_비용_압박]]
- [[260317_공통_투입재의_수급_문제로_인한_전방위_가격_전이]]
- [[260317_환율금융시장_단기_변동성으로_인한_포지셔닝_리스크]]
관련 노트
- [[260315_miraebond]] — 키워드 유사
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