한줄 시장 단상 https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224213478060
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한줄 시장 단상 2026. 3. 12. 9:24 한줄 시장 단상: 1. 변동성 주식 변동성은 다소 진정되는 양상이나, 유가 변동성은 상단 저항에 막혀 있고 채권 변동성은 오히려 상승세. 이는 시장이 과도한 헤징 수준에서 일부 내려왔음에도 불구하고, 여전히 하방 위험(Left-tail Risk)에 대한 경계감을 늦추지 않고 있음을 시사. 리스크 관리 프레임워크상 상방 위험(Right-tail Risk)에 대한 대응은 여전히 제한적. 향후 지정학적 리스크가 완화되어 헤징 물량이 출회될 경우, 강력한 숏커버링(Short-covering) 모멘텀이 발생할 가능성 출처: 블룸버그 주요 주식시장 변동성 지수 - VIX, VKOSPI, VNKY 출처: 블룸버그, The Market Ear 유가 변동성, 채권 변동성 그리고 콜옵션 스큐와 풋옵션 스큐 갭 2. 미국 인플레이션 기대치와 CPI 구조 미국 단기 인플레이션 기대치가 고점에서 머물며 상승 압력을 받고 있슴. 유가 상승이 우려 요인이긴 하나, 미국 CPI의 약 35%를 차지하는 주거비(Shelter)가 구조적인 하향 추세라는 점에 주목. 에너지(6%), 음식료(13%), 교통(6%) 등의 상승분을 주거비 하락이 상쇄할 경우, 실제 CPI 수치는 시장의 공포보다 통제된 수치에서 머물 수 있슴. 2022년 사례와 비교: 당시 CPI 9% 돌파는 코로나19로 인한 공급망 병목에 러-우 전쟁발 유가 폭등이 겹친 결과. 2022년 처럼 현재 유가가 100달러 선에서 4개월 지속된다고 가정해도, 단순 계산상 CPI는 3%대 상단 수준에서 통제될 가능성 (현재 2.5% 에서) 출처: 블룸버그 미국 CPI YoY (가로선이 러우 전쟁 시작점) 3. BDC(사모대출) 이슈와 시스템 리스크 판단 최근 BDC(Business Development Company) 및 사모대출 부실 우려가 제기되고 있으나, 이를 시스템 리스크로 확산시키기에는 무리가 있다고 판단. 이유: 레버리지 한도가 엄격히 제한되어 있고, 2008년 금융위기 당시와 달리 복잡한 연계 파생상품 구조가 부재. 기관 투자자(LP) 입장에서는 자산 배분 전략상 골칫거리일 수 있으나, 이를 영화 빅숏의 재현으로 보는 것은 비약. 2008년의 핵심은 '파생의 파생'을 통한 리스크 전이였음을 상기해야. 신용카드 연체율과 같은 맥락: 신용카드 연체율의 급격한 상승을 접할 때, 대중은 직관적으로 '실물 경제의 붕괴'를 떠올리기 쉽다. 그러나 대부분 연체율 상승은 주로 저소득층 및 취약차주 계층에 집중된 현상. 이들이 전체 민간 소비 및 국가 경제에서 차지하는 실질적 비중은 제한적이므로, 이를 곧바로 시스템 전체의 위기나 급격한 경기 침체로 해석하는 것은 비약. 4. 에너지 교살 작전 트럼프의 에너지 자립 정책은 표면적으로 중국을 겨냥했으나, 실질적으로는 한국과 일본 등 주요 동맹국들이 피해를 입고 있는 형국. 과거 저유가를 지향했던 트럼프가 현재 고유가 상황에 이례적으로 안일한 태도를 보이는 점은 미국의 에너지 주도권을 거머쥐고 패권을 수호하려는 총력전 그리고 막대한 로비를 제공한 미국 내 전통 에너지 기업들의 이익을 대변하려는 의도로 풀이될 수 있다. 오히려 지난 10년간 중국의 에너지 전략을 돌이켜보면, 마치 오늘 이 순간을 위해 준비된 것처럼 보인다. 중국은 세계 최대 석탄 매장량과 세계 최고 수준의 석탄-에너지 전환(액화, 가스화 등) 기술을 보유 (유가가 $80~90을 넘어서면 석탄화학의 수익성이 확보) 석유화학 비용이 오르면 즉시 석탄 기반으로 전환할 수 있어, 에너지 비용 상승에 대한 자체적인 '방어막'이 존재 태양광(80%), 리튬 배터리(70%), 풍력(60%) 등 전 세계 신에너지 설비 생산 능력을 독점하다시피 전기차 경쟁력 어쨌든, 에너지 자립은 필수 생존 전략이다. 이 블로그 게시물은 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 이 블로그 게시물에 포함된 정보는 법률, 세금 또는 투자에 관한 조언이 아닙니다. 이 블로그는 어떠한 투자도 지지하거나 추천하지 않으며, 이 글에 포함된 정보를 기반으로 한 직접적 또는 간접적인 행동 또는 무행동에 관련된 결과에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다. #매크로 #투자전략 #유가 #이란 #bdc #사모대출 #에너지 #원전 #태양광 #배터리 #풍력 #석탄 #원자재 #cpi #물가 #주식투자 #변동성 글이 발행되어, 해피빈 기부콩 1개를 받았습니다.
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