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AVC: 미국계 증권사 목표가 상향

seedling literature 2026-03-13

AVC: 미국계 증권사 목표가 상향 액체 냉각(Liquid Cooling) 시장의 전체 시장 규모(TAM)가 지속적으로 확대되고 있습니다. 기존 AI GPU/ASIC 중심에서 전원 공급 장치, CX-9, LPU, CPO 스위치 ASIC 등으로 적용 범위가 넓어지는 추세입니다. 성장 동력: 특히 ASIC 분야의 단위당 부가가치가 GPU보다 훨씬 높다는 점에 주목해야 합니다. 2026년 하반기 대규모 증설이 예정되어 있습니다. 밸류에이션: 2026~2027년 EPS 전망치를 각각 $86.2 / $112.5로 상향 조정했으며, 2027년 예상 PER 20배를 적용해 목표가를 높였습니다. LandMark : 미국계 증권사 목표가 상향 800G 및 1.6T 실리콘 포토닉스(SiPh) 수요가 매우 강력합니다 . 2월 매출이 시장 예상치를 상회했으며, 이는 주로 CW 레이저 에피웨이퍼와 다이오드가 견인했습니다. 전망: 내년 수요 대응을 위해 올해 증설을 진행 중입니다. 2026~2028년 EPS를 $12.1 / $23.6 / $36.7로 대폭 상향했습니다. 밸류에이션: 2029년 예상 EPS인 $50.8에 PER 44배를 적용하여 장기 목표가를 상향 조정했습니다. Accton: 호주계 증권사 '긍정적' 의견 유지 2026년과 2027년 매출이 각각 46%, 33% 성장할 것으로 전망됩니다. 성장 동력: 기존 고객사의 견고한 성장과 더불어, 신규 고객사인 Meta가 (Scale-up/Scale-out 아키텍처 및 브로드컴/엔비디아 스위치 포함) 매출과 이익에 크게 기여할 것으로 보입니다. Jentech: 미계 증권사 '긍정적' 의견 유지 2025년 4분기 실적이 기대치에 부합했습니다. 전망: 2026년은 AI 서버 수요와 평균판매단가(ASP) 상승에 힘입어 강력한 모멘텀을 가질 것으로 보입니다. 차세대 기술인 CPO(공정광학기술) 기여는 2027년부터 본격화될 전망 입니다. Lotes: 미계 증권사 목표가 상향 서버 부문이 여전히 주된 성장 동력입니다. 플랫폼 침투율이 높아지고 있으며, 특히 Venice 플랫폼이 2분기부터 출하를 시작합니다. 밸류에이션: 2026~2028년 EPS를 $70 / $99 / $111로 상향했으며, 올해 예상 PER 16배를 기준으로 목표가를 올렸습니다. Grand Process Technology: 미계 증권사 목표가 상향 첨단 패키징 기술 이전으로 인해 성장 동력이 2027년 이후까지 연장될 것입니다. 외주 비율 감소가 수익성 개선으로 이어질 전망입니다. 전망: SoIC와 PLP(패널 레벨 패키징)가 2027년 이후의 차세대 성장을 이끌 것입니다. 2026~2027년 EPS를 $57.2 / $81.4로 상향 조정했습니다. Hon Precision: 미계 증권사 목표가 상향 AI 및 HPC(고성능 컴퓨팅) 수요 덕분에 성장이 지속되고 있습니다. 특히 CPO 분야가 새로운 성장 엔진으로 부상 중 입니다. 전망: 올해 매출 40% 성장이 기대되며, 고성능 비전 기능(Vision Function) 주문이 강력 합니다. 2025~2028년 EPS 전망치를 $75.7 / $109.3 / $178로 상향하며 목표가를 높였습니다. CCL(동박적층판) 섹터: 미계 증권사 목표가 상향 대상 기업: Elite Material (台光電, 타이광뎬), Taiwan Union (台燿, 타이야오) 이유: 견조한 주문 수요에 대응하기 위한 적극적인 증설과 제품 가격 인상이 단행될 예정입니다. 섹터 전반에 대해 '긍정적' 의견을 유지합니다. https://x.com/QQ_Timmy/status/2032250171082551671?s=20

@QQ_Timmy (駿HaYaO) 早安！3/13 外電綜合整理

  • 3017奇鋐: 美系升目標 美系券商觀察到液冷市場的TAM不斷放大，從AI GPU / ASIC延伸至電源、CX-9、LPU、CPO交換機ASIC等。而且出在ASIC單位產值遠高於GPU。2H26還要大幅擴產，券商上修今明年EPS至$86.2/$112.5，以明年20xPE評價，同步升目標。

  • 3081聯亞: 美系升目標 美系券商認為800G / 1.6T 矽光子需求強勁並擴產；2月營收優於預期，主要由CW laser epi-wafer and diode帶動。今年會擴產以支援明年產能需求，上修26-28年EPS至$12.1/$23.6/$36.7，介紹2029年$50.8，以29年的44xPE評價，同步升目標。

  • 2345智邦：澳系重申正向 澳系預期今明年營收成長46%/33%，既有客戶持續成長，新網通客戶 Meta（包含 scale-up / scale-out 架構 與 Broadcom/Nvidia交換機）將貢獻營收/獲利，重申正向。

  • 3653健策: 美系重申正向 美系券商認為4Q25核心表現符合預期；2026年動能強勁，AI伺服器與ASP上升帶動；CPO 可能自2027年開始貢獻，重申正向。

  • 3533嘉澤: 美系升目標 美系大行認為伺服器仍是主要成長動能，平台滲透率提升，Venice 平台自2Q開始出貨。券商上修26-28年EPS至$70/$99/$111，以今年16xPE評價。同步升目標。

  • 3131弘塑: 美系升目標 美系券商認為先進封裝技術轉移將延長成長動能至2027年之後，且外包比例下降，有望推升公司獲利表現。SoIC 與 PLP 將帶動2027年後下一波成長，券商上修26-27年EPS至$57.2/$81.4，介紹28年$108.2，以FY2H26-1H27E 的32xPE評價，同步升目標。

  • 7769鴻勁：美系升目標 美系券商表示AI/HPC需求帶動成長持續，CPO機會浮現成為潛在新成長引擎，預期今年營收成長4成，高階vision function訂單強勁，券商上修25-28年EPS至$75.7/$109.3/$178，32xPE評價，同步升目標。

  • CCL: 美系升目標 美系券商升台光電、台燿目標，原因在於擴產積極反應訂單需求暢旺，且各產品將施行漲價，重申正向不變。

#下次會考

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