마이크론 1Q26 실적발표 : 흔들릴 이유가 없는 어닝 서프라이즈, 구조적 성장주로 거듭나는 길
채널: 사피엔스에셋 | 날짜: 2026.03.19. 오후 5:42 원문: https://contents.premium.naver.com/sapiens/sapiensasset/contents/260319174230557cv
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본문
안녕하세요 올바른입니다.
마이크론의 1Q26 실적을 요약하면 "엔비디아를 뛰어넘다"입니다. 다음 분기 GPM은 81%를 전망했습니다. 팹리스 기업인 엔비디아의 마진율을 넘기는 첫 분기가 될 것입니다.
크게 볼 때 Chatbot → Reasoning → Agentic AI → Physical AI로 향하는 궤적에서 이제 Agentic AI가 이끄는 수요 성장의 곡선을 느끼기 시작하는 분기입니다.
이번 분기는 하이퍼스케일러와 최초로 5년 단위 SCA를 맺은 분기입니다. 1년 단위의 장기공급계약을 넘어서 5년 단위 계약입니다. 구조적 성장주로 거듭나는 것, 그 기댓값을 정리했습니다.
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목차
마이크론 1Q26 실적발표 : '매주 고객들로부터 받는 수요 전망치가 상향되고 있다'
수요처별 코멘트 : ChatGPT → Reasoning → Agentic AI → Physical AI
어닝콜 정리 : 엔비디아보다 GPM이 높아질 예정인 마이크론
긍정적이었던 내용 : 구조적 성장주로 거듭났을 때의 기댓값
부정적이었던 내용 : 당장 크게 우려할 것은 없는 분기
투자의 생각 : 마이크론(MU)
고객사로부터 받는 2026년과 2027년 수요 전망치가 계속해서 증가하고 있다는 점은 말씀드렸습니다. 2026년에 공급량을 소폭 늘리기 위해 노력하고 있지만, 2027년에 추가 공급을 하더라도 수요 부족을 의미 있게 해소하기는 어려울 것으로 보입니다. AI를 비롯한 시장 전반, 특히 데이터센터 분야에서 수요 증가가 두드러지고 있습니다. 따라서 당분간, 특히 2026년 이후에도 공급 부족 현상이 지속될 것으로 예상하며, 그 이후의 전망은 아직 확정하지 않았습니다.
But we have mentioned that the demand forecast that we get from our customers for 2026, for 2027 continue to escalate. And despite efforts that we are making to increase the amount of supply we can bring online to a modest extent in '26, but some more in '27 is not really making that much of a meaningful dent in the gap. There is a lot of demand growth driven by AI and also across different segments of the market, not just in the data center. And we expect tight conditions for the foreseeable future and certainly beyond 2026 and not giving any further guidance beyond that.
수요 측면에서 볼 때, 저희는 고객들과 협의를 진행해 왔으며, 여러 고객사들이 5년 또는 다년간의 SCA 계약에 대해 논의하고 있습니다. 물론 이러한 맥락에서 저희는 고객사의 장기적인 수요, 예를 들어 5년 후의 수요를 평가하고 있으며, 이를 저희의 공급 능력과 비교 검토하고 있습니다. 이러한 기간 동안 로봇공학을 비롯한 여러 가지 흥미로운 신규 수요 요인들이 등장하고 성장하고 있으며, 이는 향후 주요 수요 동력이 될 것으로 예상됩니다. 따라서 이러한 모든 요소를 고려할 때, 공급이 수요를 따라잡을 수 있는 시점을 정확히 예측하기는 어렵습니다. 다양한 분야에서 수요가 급증하고 있기 때문입니다. 즉, 공급이 수요를 따라잡을 수 있는 시점을 정확히 예측하기는 아직 어렵다는 것입니다.
I'll just add to what Manish said, which is that as we look at the demand side of the picture, and we have been engaged with our customers, several of them to be talking about these 5-year, multiyear SCA agreements. And in the context of that, of course, we are assessing their longer-term demand, their 5-year demand, for example. And we are assessing those against our own supply capabilities. And within that time frame, we are also seeing the emergence and growth of some really exciting new demand vectors, including things like robotics, which we expect to become a very major demand driver. And so when we put all of those things in the equation, we don't have a high confidence view yet as to when the supply will be able to catch up with demand because the escalation of demand from these various vectors is just very phenomenal. And so to answer the question as to when do we have a high confidence view that the supply will be able to catch up with demand, we don't really have a high confidence view yet as to when that would happen.
2026-03-18, 마이크론 1Q26 실적발표 컨퍼런스 콜 中
마이크론 1Q26 실적발표
'매주 고객들로부터 받는 수요 전망치가 상향되고 있다'
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