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『패시브 Comment - KOSDAQ150 하이젠알앤엠 편출 관련, 수시변경 예상』

■ KOSDAQ150 수시변경 – 하이젠알앤엠 수시 편출

• 전주 금요일(3/20) KOSDAQ150 종목 하이젠알앤엠(160190)의 투자주의 환기 종목 지정이 발표됨. 지난 25년 하반기 정기변경 산업재 예비 종목인 현대힘스(460930)가 대체 편입될 것으로 예상.

• 리밸런싱은 3/25(수) 반영으로 예상. 최근 메지온의 KOSDAQ150 수시변경 편출과 유사하게 관련 발표도 조기 진행될 것으로 판단함.

• KOSDAQ150 추종자금 AUM은 KOSDAQ150 지수 및 레버리지 ETF AUM 급증에 따라 14.7조원 수준까지 급증. 특히, 지난 메지온 편출 관련 큐리옥스바이오시스템즈의 수시 편입 당시, 발표 전 FTSE 편입 모멘텀과 가중되며 기관과 개인 수급이 선반영되었고, 발표 후 2일 간(T+1일~T+2일, 3/19~3/20일) 이벤트 전략 자금과 PBS 수요로 추정되는 외국인 수급이 크게 유입되었던 경험.

• 현대힘스는 최대주주 허큘리스 홀딩스(사모펀드 J& PE가 출자한 펀드)가 경영권 매각 주선을 타진하는 과정에서도 25년 10/1일(-12.7%), 올해 1/15일(-5.0%) 2차에 걸쳐 블록딜로 매각해 주가 상승이 제한적이었던 상황. 일반적인 ECM 블록딜 시장에서의 3개월 Lock-Up 관행과 1/15일 블록딜 을 감안하면, 이후 KOSDAQ150 수시 편입 과정에서의 오버행 리스크는 제한적으로 판단.

• 현대힘스의 리밸런싱 매수 수요는 +180억원으로 추정. 거래대금 대비 2.4배 수준. 최대 주주(35.7%) 지분 외에도 2대 주주 HD한국조선해양(20.8%) 지분은 명목 상 유동비율로 인정될 수 있지만, 사실 상 비유동지분 성격에 가깝게 판단될 수 있어 KOSDAQ150 평가 유동비율은 44%로 보수적으로 추정. HD한국조선해양 지분이 인정될 경우 KOSDAQ 유동비율 65%으로 상승. 리밸런싱 수요는 +249억원(거래대금 대비 3.4배)로 증가.

자료 원문 : http://file.myasset.com/sitemanager/upload/2026/0323/073029/20260323073029107_0_ko.pdf

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