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투자의견 (3개월)
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본 자료는 고객의 투자에 참고가 될 수 있는 각종 정보 제공을 목적으로 제작되었습니다. 본 자료는 합리적인 정보를 바탕으로 작성된 것이지만, 투자권유의 적합성 이나 완전성을 보장하지 못합니다. 따라서 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 어떠한 경우라도 법적 책임소재의 증빙으로 사용될 수 없습 니다.
Global Asset Allocation I 2026년 2분기 전쟁과 레드라인
REPORT CONTENTS
01
글로벌 자산 배분
02
글로벌 경제
03
글로벌 주식
글로벌 주식
한국 주식
미국 주식
04 글로벌 채권
한국 국채
미국 국채
05
대체투자
원유
금
PE/VC
26p
32p
39p
67p
69p
74p
76p
79p
중국 주식
유럽 주식
일본 주식
한국 크레딧
사모 대출
인프라
부동산
05p
18p
25p
45p
51p
57p
64p
70p
72p
80p
81p
82p
Samsung Securities (Korea) ∷ www.samsungpop.com
2
2026년 Global Asset Allocation 의견 (최근 변경 ‘26년 3.23일)
향후 3개월
향후 12개월
핵심 투자 아이디어
Global Asset Allocation
주식
주식 비중 내 상대 선호도 (Not Rated는배분대상 지역에미포함)
채권
주식
채권
현금
미국
유로존
중국
한국
일본
한국 국채
미국 국채
채권 비중 내 상대 선호도
한국 크레딧
대체 투자
배분 대상 자산군에 미포함 (개별시장에대한 투자의견)
원유
금
PE/VC
사모 대출
인프라
부동산
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당분간 높은 변동성 예상되나 기업실적 환경 우호적
지정학 위험이 성장보다 인플레 우려 높여 불리
단기는 위험관리 필요, 중기는 기회손실 고려
변동성 속 밸류 저평가+이익성장 산업에 주목
우크라이나 전쟁과 비교는 시기상조
증시 안정화 구간, 정책 모멘텀과 미중 회담 주목
아직은 우호적인 반도체 사이클 수혜 전망
정책 안정성에 따른 밸류에이션 리레이팅 전망
성장·물가의 상방 요인, 높은 수준의 금리 지속
Fed 금리인하 지연 예상. 박스권 탈피 어려워
2분기 신용등급 변동 등 추가 리스크 요인에 유의
해협 재개방 전까지 공급 차질로 상방 압력 지속
안전자산 선호보다 물가 우려로 지지선 탐색 구간
분배금은 서서히 개선세, 메가딜 편중은 지속될 것
환매 압력, 시스템 위기보다 선별적 손실 예상
데이터센터 중심의 딜 증가 지속 전망
구조조정 본격화 시기, NPL 전략 활성화 전망
+1: Positive, 0: Neutral -1: Negative
■ 기존 의견 ■ 현재 의견
Contributor
글로벌 자산 배분/지정학 분석
글로벌/미국 경제
글로벌/한국 주식 전략
유승민 이사 [email protected]
허진욱 이사 (Macro Head) [email protected]
양일우 팀장/수석연구위원 [email protected]
미국 주식 전략
중국 주식 전략
유럽 주식 전략/유럽 경제
박혜란 선임연구원 [email protected]
전종규 수석연구위원/이사 [email protected]
양지성 선임연구원 [email protected]
한국 주식 전략
일본 주식
권범석 선임연구원 [email protected]
이창희 수석연구위원 [email protected]
일본 경제
구민정 선임연구원 [email protected]
국채/선진 채권
크레딧/해외 채권
대체투자
김지만 수석연구위원 [email protected]
김은기 팀장/수석연구위원 [email protected]
이경자 팀장/수석연구위원 [email protected]
중국 경제
원자재 전략
금종호 선임연구원 [email protected]
박주란 선임연구원 [email protected]
PART
글로벌 자산 배분
전쟁과 레드라인
Executive Summary
유승민 팀장/이사 [email protected]
핵심 아이디어
이란 전쟁의 향방은 2분기 글로벌 자산시장의 최대 변수. 중동 산 원유에 대한 글로벌 경제의 의존도, GDP의 원유 집약도는 1970년대보다 낮아졌으나, 전
쟁 지속 여부에 따라 인플레이션 영향은 불가피. 특히 아시아 국가들이 미국, 유럽 등에 비해서 이번 사태의 위험에 상대적으로 크게 노출. 전쟁의 레드라인
은 양측이 상대방의 석유 생산, 정유 인프라를 파괴하는 것. 이 경우 고유가 상황이 장기화될 수 있음. 그러나 당사 지정학팀은 美의 ‘하르그’ 섬 공격 이후 상황
변화 가능성을 주목. 이란 신정권은 생존 자체가 승리이나 석유 생산능력을 유지해야 정권유지가 가능해
... (총 43,406자, 전문은 첨부파일 참조)
![[삼성증권_유승민_분기전망_Global_Asset_Allocation_2026년_2분기_전쟁과_레드라인---ea7733a3-22b2-4e8c-b272-82aeac4544c7.pdf]] 📄 PDF 전문: [[20260325_삼성증권_유승민_분기전망_Global_Asset_Allocation_2026년_2분기_전쟁과_레드라인---e]]