참조 260326_pop — 2026-03-26 210 원자노트 29d90d

Telegram: View @HanaResearch 하나증권 제약/바이오 김선아

알테오젠 (196170.KQ/BUY)

[진짜가 돌아온다, 아직 더 남은 호재 이벤트]

▶ 리포트: https://buly.kr/8Ixhd1e

▶새로운 고객, 올해 두 번째 계약, 반환의무 없는 선급금만 $40mn (약 595억원)

• 3월25일 Biogen의 자회사 Biogen International GMBH(CH)과 바이오 의약품 2개 품목에 대한 LO

• 총 계약 규모는 $579mn: 선급금 최대 $30mn, 마일스톤 $549mn 품목 당 $289.5mn으로 Enhertu($300mn) 및 GSK($285mn) 건과 유사한 수준

▶Dapirolizumab pegol 및 Felzartamab 추정하나, LEQEMBI로도 확대 가능

• 면역질환치료제인 Dapirolizumab pegol(DZP) 및 Felzartamab으로 추정하는 이유는, 3상 중, IV 투약, Biogen의 핵심 파이프라인이기 때문

1) DZP는 전신성홍반성루푸스(전세계 환자 5백만명 추정)로 3상 중, ‘28년 데이터 확인 전망 2) Felzartamab은 항체매개거부반응(AMR), IgA 신병증, 일차성막성신병증으로 3상 중, AMR ‘27년 데이터 확인 전망 3) 알츠하이머치료제 LEQEMBI는 SC제형인 “LEQEMBI IQLIK” 유지요법 승인됨. 다만 시작요법은 250 mg을 두 번 맞는 것이므로, 고용량 1회 투여 제형을 만들기 위해 ALT-B4가 활용될 수 있다는 판단.

▶아직 남은 이벤트 다수, 코스닥 1등 자리 다시 찾아올 것

• 이번 계약처럼 신규 계약 서프라이즈는 계속 이어질 것

1) 미국 보험코드(J-code)가 4월 발효되어, Keytruda Qlex의 처방 수 증가를 5월 중순경 확인 2) 작년 12/26 옵션 계약한 건의 본계약 진행 (5-6월 예상) 3) 6월 2일경 첫 번째 PGR 심결을 확인

[위 문자는 컴플라이언스를 득하였음]

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원문 발췌

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