중동 분쟁 경기침체 그림자 CPI

채널: 디라인시크릿 | 날짜: 원문: https://contents.premium.naver.com/dline1secret/dline1secret2/contents/260312162404126bs

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이란전은 석유 및 천연가스 공급을 제한하고 있다.

에너지 가격과 단기 인플레이션 전망에 상당한 압력을 가한다.

이란 분쟁이 장기화될수록, 특히 에너지 기반 시설에 대한 피해가 더욱 심각해지고 생산 중단과 호르무즈 해협을 통한 운송 제한이 지속될 경우, 세계 경제는 장기적인 에너지 공급 충격에 직면할 수 있다.

금리 인상 가능성을 반영중이다.

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중앙은행은 공급 충격을 대수롭지 않게 여기는 경향이 있다.

그러나 대규모 공급 충격은 인플레이션 기대치와 임금 상승으로 이어져 인플레이션 압력을 더욱 장기화시킬 수 있다.

특히 에너지 순수입국에서 경제 성장에 대한 하방 위험을 초래한다.

미국 경제는 에너지 순수출국이 되었지만, 이미 취약한 노동 시장 상황으로 인해 더욱 불안정해 보인다.

글로벌 에너지 공급 충격의 경제적 영향

에너지 가격 상승은 세계 경제를 스태그플레이션을 초래하는 공급 충격에 직면하게 하고 있다.

1) 에너지 및 식료품 가격 상승으로 인한 실질 소득 감소,

2) 공급망 및 무역 흐름의 차질,

3) 금융 여건 악화,

4) 불확실성 증가로 인한 기업 및 소비자 신뢰도 하락

세계 경제 성장률은 하락할 것으로 예상된다.

미국에 미치는 잠재적 영향

유가등 가격 상승폭을 고려할 때 실질 소득 감소가 생산량 증가로 인한 잠재적 이익을 상쇄할 가능성이 높아 순영향은 여전히 부정적일 것으로 예상된다

전 세계 유가 급등은 도매 휘발유, 난방유, 천연가스를 포함한 정제 제품 가격의 상승과 맞물려 있다. 항공유 가격은 폭등했다.

미국자동차협회에 따르면, 3월 10일 기준 전국 평균 휘발유 소매 가격은 2월 중순 이후 약 20% 상승했으며, 향후 며칠 내에 추가 상승할 가능성이 있다.

저희 추산에 따르면, 에너지 가격이 20% 급등할 경우 미국의 소비자물가지수(CPI) 기준 전년 대비 물가상승률은 약 1%포인트 상승할 수 있다.

추산 근거는 에너지 상품 및 서비스는 소비자 지출 바스켓의 약 5%를 차지하며, 그중 휘발유는 3%를 차지한다. 따라서 에너지 가격이 20% 상승할 경우, 전년 대비 CPI 상승률은 약 0.8%포인트 상승할 것으로 예상된다.

에너지 가격이 20% 상승할 경우, 비에너지 재화와 서비스 가격은 0.2%~0.4% 상승하여 전체 물가상승률에 0.2%포인트를 추가로 기여할 것으로 추정된다.

물가 상승은 가계의 실질 구매력을 감소시킬 것이다.

실질 소비 증가율은 여전히 0.5%포인트 하락할 것이다.

초기 조건이 중요

에너지 충격에 직면한 미국 경제는 더욱 취약한 펀더멘털을 안고 있다.

2024년에 2% 이상 성장했던 총소득은 2025년에는 약 1% 증가에 그쳤다. 이는 GDP와 실질 소비 증가율이 높은 수준을 유지한 데 따른 것으로, 가계가 저축을 인출하여 소비를 줄인 것이 주요 원인으로 분석된다.

국민 저축률은 2025년 4월 최고치인 5.5%에서 12월 기준 3.6%로 하락했다.

이는 팬데믹 이후 최저치인 2.3%보다는 여전히 높지만, 가계가 소비를 줄여야 할 시점에 가까워진 수치다.

긍정적인 측면은 세금환급액은 작년보다 10% 증가했으며, 아직 세금 신고를 하지 않은 가구도 많다.

가계 세금 감면은 실질 GDP의 1~1.5%에 해당하는 효과를 가져올 것으로 추정되며, 평균 환급액은 작년보다 1,000달러 더 많을 것으로 예상된다.

중앙은행들이 가속화되는 인플레이션을 억제하기는 더 어려울 수 있다.

그러나 성장 둔화에 금리를 인상하는 것 또한 어려울 것이다.

투자자를 위한 시사점

지정학적 및 전반적인 불확실성 속에서 채권의 안정성과 적극적인 운용의 유연성이 더욱 중요해지고 있다.

출처

PIMCO is a global leader in active fixed income. With our launch in 1971 in Newport Beach, California, PIMCO introduced investors to a total return approach to fixed income

한스 생각

유가 상승이 길어지면 물가가 상승하고 금리 인하가 지연된다

특히 아시아 유럽국에 안좋다.

길어지면 세계경기침체를 유발한다

이유는 4개 사이클중 3개 경기 사이클이 하락중이기 때문

엎친데 덮쳤다.

트럼프는 시기를 잘못 골랐다

겁을 상실하면 댓가를 받아야 한다

숏숏숏

이슬람은 호르무즈에서 저항할것이다.

nepcon_collector.py @ 2026-03-13