OECD CLI 지표 유가 상승 시 하락세 전환될까
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본문
OECD CLI는 지난해 3분기 말 이후 전 세계 경기 순환 활동이 전반적으로 상승세를 보이고 있음을 확인시켜 준다.
단 현재 확장 국면에 있는 수는 16개로 이전 경기 순환 정점보다 다소 낮다.
관건은 유가로 상승세가 꺾일지 여부다.
트럼프는 MAGA 지지층에게 긍정적인 반응을 얻을 것이라고 믿는 것일지도 모른다.
하지만 위험이 상당하다고 지적할 것이다.
이란을 공격하는 이미지가 다가오는 중간선거에서 부동표를 가진 유권자들에게 큰 영향을 미칠 것이라고 기대하고 있다.
분쟁은 중동에 상대적인 평화와 안정의 시대를 가져올 수도 있지만, 이란 공화국과 그 시민 사회가 붕괴되어 더 넓은 지역에 불안정을 초래할 수도 있다.
게다가 유가와 가스 가격 급등은 새로운 인플레이션 충격, 금리 인상, 그리고 금융 긴축을 초래할 위협을 가하고 있다.
높은 인플레이션은 미국 소비자들과 기업들에게는 아무런 도움이 되지 않는다.
에너지 가격 상승, 채권 수익률 상승, 주가 하락이라는 세 가지 악재가 결국 트럼프 대통령의 정책 전환을 촉발할지 여부에 주목하고 있다.
현재 백악관의 신호는 여전히 매파적이며, 이는 시장이 이른바 "TACO(Takotsubo Coalition, 통화정책 조정)"를 강행하기 전에 더 큰 고통을 감수해야 할 수도 있음을 시사한다.
이는 에너지 가격의 장기적인 상승과 시장 변동성의 지속으로 이어져 실물 경제 활동에까지 파급 효과를 미칠 수 있다.
중앙은행들은 새로운 경제 지표에 따라 다시 한번 통화정책을 긴축하여 인플레이션에 결정적인 타격을 가해야 할 상황에 놓일 수 있다.
경기 침체와 실업률의 상당한 상승을 초래하는 보다 전통적인 긴축 사이클을 불러올 위험이 있다.
OECD CLI
2월에는 20개 선행지표 중 16개가 상승 추세를 보였는데, 이는 수정 후 작년 9월과 동일한 수치로, 3분기 초부터 세계 경제 활동이 지속적인 상승세를 보이고 있음을 시사한다.
위 차트는 선행지표의 경기 순환적 고점 이후 동행지표의 성장세가 일반적으로 최소 6개월에서 12개월 동안 가속화되는 경향이 있음을 보여주며, 이는 2026년 대부분 기간 동안 견조한 세계 경기 순환 활동을 예고한다.
그렇다면 시장은 어떨까?
이를 알아보기 위해 LEI(OECD CLI ) 확산 지수가 15 이상에 도달하고 6개월 동안 상승세를 보인 시점을 기준으로 S&P 500의 6개월 수익률을 표본으로 삼아 소규모 연구를 진행했다.
2003년까지 거슬러 올라가는 표본에서 38건을 찾았으며, 평균 6개월 수익률은 7.6%였다.
상승 수익률과 하락 수익률의 비율은 32:6으로 상당히 높다.
최대 수익률은 2020년 10월부터 6개월 동안 27%였으며, 최악의 수익률은 2009년부터 6개월 동안 -7%였다.
간단히 말해, 글로벌 선행지수(LEI)가 최고치를 기록했다고 해서(일반적으로 6~9개월 이상 유지되지 않음) 투자자들이 경기 침체를 예상하고 주식을 매도해야 한다는 의미는 아닙다.
동시지표들은 선행지표의 상승세와 일관되게 견고한 확장세를 보이고 있다.
글로벌 산업생산과 무역은 12월에 전년 동기 대비 4.1% 증가하며 가속화되었는데, 이는 상향 조정된 11월 수치와 동일하다. 선행지수의 강세는 추가적인 성장 가속화 가능성을 시사한다.
글로벌 경기 순환의 전환점을 조기에 감지하는 신뢰할 만한 지표로 여겨지는 글로벌 선행지수의 3년 이동평균 Z-점수는 여전히 상승세를 이어가며 1월에 2.69를 기록하여 해당 표본에서 사상 최고치를 경신했다.
2월 증시 수익률은 연초 부진에서 다소 반등했지만, 글로벌 에너지 가격 급등과 변동성 증가로 인해 강한 역풍에 직면해 있다.
이란 증시 상황을 예의주시하는 한 에너지 관련주와 방어주가 시장 평균을 상회할 것으로 예상되지만, 주요 경제지표의 흐름을 보면 기본적인 섹터 로테이션 모델은 경기순환주를 더욱 선호해야 할 것으로 보인다.
글로벌 경기지수(LEI)의 제1주성분(PC1)은 2월에도 뚜렷한 하락 추세를 유지했다.
PC1은 국가별 공통적인 경기순환 패턴을 포착하며, 일반적으로 글로벌 경기 침체가 동시에 발생할 때 정점을 찍는다.
현재의 약세는 경제 간 괴리가 커지고 있음을 시사하며, 이는 일반적으로 글로벌 경제의 경기 순환 강세와 관련이 있다.
국가별 데이터는 2026년 1분기 중반에 세계 경제 활동이 광범위하고 견조하게 회복될 것임을 보여준다.
중국의 경기지수는 유일하게 눈에 띄는 약세를 보이고 있는데, 이는 중국 경제 규모를 고려할 때 중요한 의미를 가지며, 아시아 전체 경기지수에도 영향을 미치고 있다.
출처
Claus Vistesen is a Danish economist who specialises in macroeconomics. He holds a postgraduate degree in Economics. His primary research interests include demograp
한스 생각
어중이 떠중이가 사람잡는다
과거 데이터는 과거 각각월에 발표된 데이터를 확인해야 한다.
최신데이터 경향을 중시하는 방식으로 처리되기 때문에 과거 그 당시의 데이터를 확인하지 않으면
Claus Vistesen 같은 위기위식이 부족한 해석을 한다
Claus Vistesen이 본 데이터는 틀린 데이터다.
그래서 OECD CLI 지표가 갑자기 팍 바뀌는것이다.
이것에 대해서는 버핏2배랩 책에서 설명했다
https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000217253274
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이란전은 세계 경제에 악영향을 줄것이다.
하방을 준비하자
nepcon_collector.py @ 2026-03-13