거래소 정책과 실물 은 재고의 불일치

CME 및 상하이선물의 마진 인상은 선물시장 유동성을 축소시켜 베이시스(선물-현물 차) 변동성을 키운다. 한편 창고·인도 데이터는 실물 은이 부족함을 시사하며, 선물시장의 가격 억제는 현물 인도 지연·보관 재고 감소와 결합해 공급 병목을 가시화한다.

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