EG 희토류 분석
1. 한 줄 요약
희토류주가 아니라 산화철/ferrite chain 원료 옵션; 직접 NdPr/Dy/Tb 노출은 없음.
2. 1Q26 실적·가이던스 / 최신 실측
2025 연결 매출 238.6억. 산화철 상품 SRP 47.5억(20%), 산화철 제품 SKM 171.6억(72%), 기타 8%. 분기: 1Q 149억/OP -10억, 2Q 156억/OP -2억, 3Q 158억/OP -2억, 4Q 165억/OP -8억. 연간 영업손실 지속이나 손실폭 축소.
3. 어닝콜 직접 인용 박스
어닝콜 직접 인용 없음. raw는 DART 사업보고서/FnGuide 기반.
4. capacity·매출 segment·고객
산화철 원재료 매입 73.7억, 산화철 매출 219.1억 대비 33.6%. 산화철 원료 가격 143,046원(전기 155,616원 대비 하락). 광양공장 생산능력 48,240t, 생산실적 39,582t, 평균가동률 87.3%, 수주잔고 17.6억.
5. 경쟁우위·리스크
강점은 고순도 산화철/페라이트 원료 chain 실체. 리스크는 특정 고객명 미공개, 희토류 분리정제/NdFeB/SmCo 제조와 다르고 NdPr 가격 상승이 곧바로 ASP/OPM을 올리지 않는 구조.
6. 셀사이드 가격목표 / 리서치
raw 보고서에서 별도 셀사이드 목표가 확인 없음. v2 점수는 2.0, 희토류 직접 사업이 아니라 ferrite chain 옵션으로만 평가.
7. 시나리오별 강도
| 시나리오 | 강도 | 판단 |
|---|---|---|
| A 봉쇄 지속 | ★ | 희토류 직접성 낮음 |
| B 부분 정상화·중국통제 지속 | ★ | ferrite 연구 관심 정도 |
| C 완전 정상화 | ★ | 본업 산화철 수급/손익이 핵심 |
| 재악화 | ★★ | 극단적 NdFeB 차질 시 ferrite 원료 옵션으로만 반응 |
8. 원문 상세 추출
아래는 raw 보고서의 회사별 세부 섹션을 원문 구조를 최대한 유지해 붙인 것이다. 수치·표·미공개 항목을 임의 보완하지 않았다.
5. EG(037370) — “산화철 92%, 희토류 직접 노출 없음”
5.1 DART segment
| 사업/품목 | 2025 매출 | 비중 | 용도 | 해석 |
|---|---|---|---|---|
| 산화철 상품 SRP | 47.5억 | 20% | 자동차 모터용 자석 등 | Ferrite 자성재료 chain. 희토류 아님 |
| 산화철 제품 SKM | 171.6억 | 72% | 스피커용 자석, 고급 DY/FBT, 안료산화철 등 | EG 본업의 핵심 |
| 소재사업 | 0.3억 | 0% | 중탄산나트륨, Al탈산제 외 | 영향 미미 |
| 에너지환경 | 8.0억 | 3% | 환경플랜트 | 희토류 무관 |
| 태양광 | 3.8억 | 2% | 전기공급업 | 희토류 무관 |
| 임대/기타 | 7.5억 | 3% | 기타 | 희토류 무관 |
| 합계 | 238.6억 | 100% | 2025 연결 매출 기준 |
2025 분기: 1Q 149억/OP -10억, 2Q 156억/OP -2억, 3Q 158억/OP -2억, 4Q 165억/OP -8억. 연간 영업손실은 지속이나 손실폭은 축소됐다.
5.2 원가/생산 구조
| 항목 | 수치 | 판단 |
|---|---|---|
| 산화철 원재료 매입 | 73.7억 | 산화철 매출 219.1억 대비 33.6% 수준 |
| 산화철 원료 가격 | 143,046원(제39기) | 전기 155,616원 대비 하락 |
| 생산능력 | 48,240t | 광양공장 기준 |
| 생산실적 | 39,582t | 전기 40,186t 대비 소폭 감소 |
| 평균가동률 | 87.3% | 설비는 높은 수준으로 가동 중 |
| 수주잔고 | 17.6억 | 페라이트 연간계약 기반 |
5.3 고객·기술
DART는 특정 고객명을 공개하지 않고, 업체들과 연간계약 기반으로 생산판매계획을 수립한다고 설명한다. 판매전략은 품질 경쟁력, 산화철 정제법/운전방법 개선, 운반비·가공비·불량률 절감이다. 기술적으로는 고순도 산화철/페라이트 원료가 핵심이며 6G 전자파 흡수재·리튬폐수 재이용 등 신사업이 있으나, 희토류 분리정제나 NdFeB/SmCo 자석 제조와는 다르다.
5.4 투자 판단
EG는 희토류주가 아니라 희토류 대체재인 ferrite chain의 원료주다. 중국 희토류 통제로 ferrite 대체 연구가 활발해지는 환경은 긍정적이나, NdPr/Dy/Tb 가격 상승이 곧바로 EG의 ASP나 OPM을 올리는 구조는 아니다. v2에서는 EG를 “테마 노이즈 1.8점”에서 “페라이트 원료 옵션 2.0점” 정도로만 소폭 상향한다.
9. 출처
- 원천 raw:
/Users/ron/knowledge-agent/400-reports/iran-war-beneficiaries/v2/codex6_kr_deep.md - 시나리오 공통 틀:
/Users/ron/knowledge-agent/400-reports/iran-war-beneficiaries/REPORT_korea_us_rare_earth.md