Venture Global (VG) — LNG 위기 최대 수혜
기업 개요
- NYSE: VG (2025년 1월 IPO)
- 미국 LNG 수출 기업 — Calcasieu Pass 운영, Plaquemines/CP2 건설
- 시총: ~$7.5B, 현재가 ~$14.03
- YTD: +74% (S&P 500 -2%)
왜 최대 수혜인가
- 카타르 20% 중단 → 미국 신규 LNG가 대체 → VG가 가장 큰 신규 용량
- 기존 Cheniere 등은 풀가동 → 추가 수혜 제한
- VG는 Plaquemines Q4 2026 가동 → 글로벌 LNG $14+에서 첫 물량 출하 = 타이밍 대박
스팟 노출 구조
- 장기 계약: 59%
- 스팟 노출: 41% — Cheniere보다 훨씬 높음
- Goldman "+130%" 시나리오 시 스팟 41%가 2배+ 마진
프로젝트 파이프라인
- Calcasieu Pass: 10 MTPA (운영 중)
- Plaquemines Phase 1: 13.3 MTPA (Q4 2026 가동)
- Plaquemines Phase 2: 13.3 MTPA (mid-2027)
- CP2 Phase 1+2: 28 MTPA (FID 완료, $8.6B 파이낸싱)
- 합계 목표: 100+ MTPA (2030년대 초)
재무
- 2025 매출: $13.77B (+177% YoY)
- 순이익: $2.26B (+53%)
- 주의: Q1 2026 가이던스 약세 (Storm Fern + 마진 압축)
리스크
- 법적 분쟁 (장기 계약 고객과 가격 분쟁)
- 건설 지연 가능성
- 고부채 (대규모 프로젝트 파이낸싱)
- 휴전 시 스팟 급락 → 41% 매출 타격
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