KB 자산배분/주식전략 리포트(3/23)

미국은 이란에 지상군을 투입할까?

자산배분/주식전략 이은택 [email protected], 연구원 이다은 [email protected]

2026-03-23

미국의 지상군 투입 여부는 불확실. 다만 ‘베센트 재무장관’이 전면에 나서는지 지켜볼 필요

‘2차 세계대전’ 이후 미국은 전쟁에서 거의 이겨본 적이 없다 (걸프전 예외). 그런데 이는 미국만 그런 것이 아니라 대부분 국가가 그렇다.

물론 미국의 군사력은 압도적이다. 전투에서 미국이 지는 일은 거의 없다 (베트남전 예외). 그럼에도 전쟁 (목표 달성)에 실패하는 이유는 여러 가지

가 있다. 그중 가장 중요한 이유는 현재는 과거와 달리 ‘세계화’로 밸류체인이 얽혀 있다는 점이다. 따라서 글로벌 밸류체인에서 중요한 역할을 담당

하는 국가와의 전쟁일수록 승자는 더 모호해진다. 이번 이란 사태도 (지상군 투입을 하더라도) 명확한 승자 없이 끝날 가능성이 높다.

그러면 미국은 이란에 지상군을 투입할까? 이를 지지하는 세력도 있다. 대표적으로 루비오 국무장관, 에이건 백악관 고문 등은 “이란의 원유를 테러

리스트 손에서 빼앗아야 한다. 하르그섬을 점령하면 끝난다”고 주장한다. 실제로 미국이 하르그섬을 점령하면 글로벌 에너지 시장은 미국의 통제 하

에 들어갈 가능성이 있다. 다만 이 과정에서 이란의 보복 (중동 유정 파괴, 유가 급등, 미군 희생)뿐 아니라 각국의 반발도 감내해야 한다.

이를 반대하는 세력도 있다. 베센트 재무장관이 대표적이다. 그는 “하르그섬 점령은 시장이 감당 못할 충격을 줄 것이다. 우리는 이란의 경제적 고립

에 집중해야 한다”고 주장했다 (3/12). 이란 사태 이후 그는 비교적 조용했고, 집중 받지 못했다. 그런 그가 지난주부터 전면에 나서며 ‘이란 해상 원

유·러시아 원유 제재 유예’를 주도하고 있다. 이는 ‘무역전쟁’ 당시의 상황을 떠올리게 한다. ‘무역전쟁’ 당시에도 초기에는 ‘강경파’가 전면에 나섰다

가, 이후 ‘재무장관 (1기-므누신, 2기-베센트)’이 주도권을 잡으면서 사태가 협상 국면으로 전환된 사례가 있다.

이처럼 트럼프 전략을 ‘무역전쟁’ 패턴을 보면 향후 압박과 긴장도는 더 높아질 가능성이 있다. 하르그섬 점령이 가능한 ‘31해병대 (오키나와 주둔)’

가 빠르면 이번 주 중동에 도착할 예정이다. 그 과정에서 두 번째 바닥이 형성될 것이다. 4월 중순에는 ‘11해병대’도 중동에 도착한다. 다만 이후 전

개 과정에서 ‘베센트 재무장관’의 영향력과 그가 얼마나 전면에 나서는지도 잘 지켜볼 필요가 있다는 생각이다.

Chart 1. 미국/NATO가 개입한 주요 전쟁

Chart 2. 중간선거, 상원은 초박빙 경합 상태

막강한 군사력을 갖춘 미국 (NATO)은 대부분 ‘전투’에서는 승리했으나,

중간선거에서 ‘하원’은 민주당 승리가 거의 확실시 되나, ‘상원’은 초박빙

‘전쟁 (목표 달성)’에서는 패배했다

경합 상태. 향후 트럼프의 정책이 중요한 상황

중간선거 (11/3), ‘상원’의 다수당 확률

80%

65%

50%

35%

20%

공화당, 53%

민주당, 47%

자료: KB증권

자료: Polymarket, Bloomberg, KB증권

25.8

25.10

25.12

26.2

26.4

26.6

세 줄 요 약

냉전 이후 거의 모든 전쟁은 승자가 없다. 가장 핵심 이유는 ‘세계화’로 각국이 ‘밸류 체인’으로 엮여 있기 때문이다
미국 내에서 ‘하르그섬 점령’을 주장하는 핵심 인물들과 이에 반대하는 핵심 인물과 논점을 살펴봤다
이란사태를 ‘무역전쟁’을 통해 보면, 향후 압박/긴장은 더 높아질 것이다. 그 가운데 ‘베센트 장관’의 역할을 주목할 필요가 있다

전쟁전투/전술전쟁/전략전쟁 기간ROI한국전쟁무승부모호3년낮음베트남 전쟁패패8년최악걸프전승승7개월높음유고슬라비아 전쟁승모호모호낮음아프가니스탄 전쟁승패20년최악이라크 전쟁승패8년최악리비아 내전승패7개월낮음시리아 내전승패4년최악러우 전쟁??4년째?이란 전쟁????투자자 고지사항

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