Marvell — 실적

CRCL 실발 포인트 정리] 영익 레버리지 입증: SOFR 금리 하락으로 준비금 이자 수익은 감소했으나 USDC 유통량 팽창(+ 72%) 및 비이자 수익 증가로 4분기 조정 EBITDA가 전년 대비 412% 폭증(1억 6,700만 달러)하며 마진율 54% 달성. 인프라 구축 후 트래픽 증가가 이익으로 직결되는 플랫폼 특유의 영익 레버리지 구간 진입. 금리 의존도 탈피한 자생적 수익 모델 증명함. 투기 자금을 넘어서 온체인 실물 경제 결제망 장악: 내부 거래와 봇을 제외한 실제 경제 활동(Visa 데이터 기준)에서 USDC 점유율 50% 육박함. 서클 결제 네트워크(CPN) 총결제엑(TPV) 연환산 57억 달러 돌파함. 스테이블코인이 코인 투자용 대기 자금 성격을 넘어 B2B 크로스보더 결제 및 기업 송금 등 실제 상거래 수단으로 안착. 후발주자가 진입하기 어려운 강력한 네트워크 해자 구축. 에이전틱 AI 경제 기축통화 선점: AI 에이전트가 인간 대신 노동하고 거래하는 시대에 대비하

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