전쟁 리스크 반영 시 에너지 업종 밸류에이션 조정

지정학적 불확실성은 할인율·성장 가정·위험프리미엄을 바꿔 에너지기업 밸류에이션에 반영된다. 단기 충격에는 현금흐름 변동성 증대가, 장기 공급구조 변화에는 성장 전망 조정이 필요하다. 시장이 '미국 공급으로 대체 가능'을 수용하면 일부 조정은 제한될 수 있다.

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