메리츠 노우호 - 2026-03-15 — 메리츠증권

1. 📮 [메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호] 2026.3.16(월) <이차전지: 인터배터리 후기: 엘앤에프 &

📮 [메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호] 2026.3.16(월) <이차전지: 인터배터리 후기: 엘앤에프 & 이수스페셜티케미컬> URL: https://han.gl/kFazy - 3/11~13일 한국 인터배터리 2026 진행. ESS 대응 전략과 Robotics 등 신규 수요 선점 전략 도출이 과거 행사와 차별화. 이차전지 업계는 다변화된 전방 수요별 최적화된 배터리 Chemistry 적시 공급 능력이 기업가치에 핵심 역량이 될 것 인터배터리 2026 후기: 기술 로드맵별 선도기업에 투자 - 연중 가시화될 기술 로드맵은 차세대 LFP 이후에 전고체 전지로 이어질 것. 인터배터리 2026에 신규로 전시관을 구축했던 기업군들 주목(이수스페셜티케미컬: 황화리튬, 이녹스: 실리콘 음극재 등) 26.4월 엘앤에프의 4세대 고밀도 LFP 대량 양산 돌입 - 국내 셀 기업들의 비중국산 LFP 생태계 구축 노력은 현재 진행 중. 생산 거점은 미국/한국, 이후 EU(폴란드, 헝가리)로 확장. 긍정적 대외환경(미국 FEoC, EU IAA) 및 전방 수요(AI DC)에 ESS 분야는 여전히 낙관적 전망 유지 - 현 시점 적시 비중국산 LFP 양극재 생산능력을 갖춘 엘앤에프를 주목. 엘앤에프는 올 4월 LFP 양극재 3만톤 양산 개시(배터리 셀 12~13Gwh 대응), 이후 추가 3만톤 이상 증설 예정. 해당 제품은 4세대 고밀도 LFP(Pd 2.6 이상, 단결정)이며 EV 및 ESS에 동시 대응 가능하며 기술 선도 중. 엘앤에프는 기존 시장과 소통된 국내 고객사 2곳 출하 외, 연중 신규 고객사향 수주 모멘텀 유효. 2026년 연중 영업실적은 최종 자동차 고객사 판매량 호조(기존 하이니켈) 및 LFP 양극재의 공헌 실적 발생에 양극재 경쟁사들 대비 외형성장이 가능한 차별화가 핵심 전고체 전지 양산 로드맵에 주도주는 이수스페셜티케미컬 - 2027년 하반기 목표로 한국, 일본, 중국 기업들은 전고체 전지 시장 선도 전략을 제시. 삼성SDI는 기존과 동일한 2027년 하반기 전고체 전지 양산 계획 유지. 국가별 특징은 (1) 한국: 전방 Robotics 연계한 실질 투자 발표(울산), (2) 중국: 전고체 공급망 및 자본능력, (3) 일본: 원천 특허 보유로 요약 - 국내 전고체 전지 업황 모멘텀은 삼성SDI의 Capex 집행(울산 내 전고체 전지 2조원대 투자)에 연계된 공급망 기업들 수주, 향후 국민성장펀드 투자처로 이수스페셜티케미컬의 울산 황화리튬 사업장 선정 가능성 등으로 발생될 것. 전고체 전지 최선호주로 제시하는 이수스페셜티케미컬은 국내/외 공급망 기업들과의 연구개발 협업으로 전고체 전지 개화 가시성에 맞춰 단계별 기업가치 상향 가능 업무에 참고하시길 바랍니다 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

출처

• [[260315_petrochem_wooho]] (원본 노트)