하나 IT(김록호) - 2026-03-26 — 소스 2

[하나증권 반도체 김록호/김영규] Industry Research 링크: https://vo.la/W0ydKAd 반도체 (Overweight): Trend Force 메모리 가격 전망치 상향 조정 ◆ 1Q26F: 예상대로 진행된 가격 상승폭 상향 조정 Trend Force에서 2026년 1분기 DRAM과 NAND 가격 전망치를 상향 조정. 최근 스마트폰 업체들의 낮은 가격 저항과 이에 기반한 가격 상승을 고려하면, 예상했던 수순 DRAM은 Blended ASP 기준 PC용 DRAM 가격을 기존 50~55%에서 110~115%로 상향했고, 서버용 DRAM은 기존 60~65%에서 93~98%로 상향. 모바일 DRAM은 기존 45~50%에서 58~63%로 조정했으며, 이를 기반으로 전체 DRAM의 Blended ASP는 기존 55~60%에서 93~98%로 상향 NAND도 대폭 상향 조정되었으며, 구체적으로 eSSD 가격은 기존 33~38%에서 75~80%로 상향, TLC/QLC NAND 가격도 기존 30~35%에서 75~80%로 상향. eMMC는 30~35%에서 95~100%, 클라이언트용은 기존 40~45~에서 105~110%로 조정. 이를 기반으로 전체 NAND의 Blended ASP는 기존 33~38%에서 85~90%로 상향 PC용 DRAM의 가격 전망치 상향폭이 컸음. PC OEM들의 가격인상은 25년 4분기부터 진행되었기 때문에, 가격 인상을 더욱 빠르게 수용한 점을 반영한 것으로 보임 ◆ 2Q26F: 모바일용 DRAM 가격 전망치 대폭 상향 2026년 2분기 메모리 가격 전망치도 상향 조정됨. DRAM은 Blended ASP 기준 PC용 DRAM 가격을 기존 10~15%에서 40~45%로, 서버용 DRAM 가격은 기존 10~15%에서 43~48%로 상향. 모바일(LP5X)도 기존 18~23%에서 93~98%로 조정. 이를 기반으로 전체 DRAM의 Blended ASP도 기존 13~18%에서 58~63%로 상향 NAND 또한 eSSD는 기존 15~20%에서 68~73%, TLC/QLC NAND는 기존 15~20%에서 60~65%로 상향. eMMC는 기존 20~25%에서 75~80%, 클라이언트용은 기존 20~25%에서 70~75%로 상향. 이를 기반으로 전체 NAND의 Blended ASP는 기존 18~23%에서 70~75%로 상향됨 모바일용 DRAM의 가격 전망치 상향폭이 컸는데, 예상보다 낮은 스마트폰 업체들의 가격 저항이 반영된 것으로 판단. NAND는 중간값 기준 eMMC의 가격 전망치 상향폭이 가장 컸음. 최근 주요 NAND 업체들의 TLC/QLC로의 전환으로 인해 eMMC 공급부족이 언급되고 있는데, 이를 반영한 것으로 보임 ◆ 3Q26F: 추가 상향 조정 가능성 상존 2026년 3분기 메모리 가격 전망치를 신규로 제시. 구체적으로 DRAM은 PC/서버/모바일 모두 3~8% 상승할 것으로 전망했으며, 전체 DRAM의 Blended ASP 상승폭도 3~8% 상승으로 제시. NAND의 경우, eSSD 가격 상승폭을 13~18%로 가장 높게 제시했고, TLC/QLC와 eMMC, 클라이언트용은 모두 5~10% 상승으로 제시. 전체 NAND ASP는 8~13% 상승할 것으로 발표 26년 3분기는 1분기와 2분기의 높은 가격 상승폭을 거치면서 상승폭 자체는 둔화되는 것으로 제시되었음. 다만, B2C 업체들의 낮은 가격 저항과 2026년 연중으로 공급부족이 지속될 것을 고려하면, DRAM의 가격 상승폭 상향 가능성은 상존한다고 판단 (컴플라이언스 승인을 득함)

출처

• [[260326_ITforYouFromHana]] (원본 노트)