WTI 선물커브 해석 기준 — 호르무즈 위기
커브 형태 분류
| M1-M12 스프레드 | 형태 | 의미 |
|---|---|---|
| +$10 이상 | 극단적 백워데이션 | 즉각 공급 위기, 현물 프리미엄 폭발 |
| +$3 ~ +$10 | 백워데이션 | 공급 타이트, 현물 수요 강함 |
| -$3 ~ +$3 | 플랫 | 공급/수요 균형 |
| -$3 이하 | 컨탱고 | 공급 여유, 저장 비용 반영 |
롤 수익률 공식
롤 수익률 = (M1 - M12) / M12 × (12/11) × 100%
- 백워데이션 = 양수 롤 수익 → 롱 포지션 유리
- 컨탱고 = 음수 롤 손실 → 롱 롤오버 시 비용 발생
호르무즈 위기 시 해석
- 봉쇄 지속 → 현물 타이트 → 백워데이션 심화
- 외교 해결 신호 → 선물 하락 선행, 커브 플랫화
- M6·M12 역전 유지 시 → 중장기 공급 불안 지속 신호
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