석유 실물 인도 단독 감사

결론

2026-04-21 기준 석유 실물 인도 전체가 멈춘 것은 아니다. 그러나 호르무즈 통항, LNG 설비, 한국 석유화학 원료, 유럽 ARA 제품 재고 네 영역은 정상 범위를 벗어났다. 반대로 미국·일본·한국·중국의 비축과 우회 조달은 작동 중이다.

따라서 결론은 “전세계 즉시 shortage는 아니지만, 아시아 원료·항로·일부 제품 공급 차질은 실제”다.

1. 43개 실물 지표의 핵심

원본 보고서는 해상 인도, 재고, 정유·석유화학 가동, 제품 수급, 정책 대응을 43개 실물 지표로 점검했다.

해상 인도

• 2026-04-20 호르무즈는 12시간 동안 crossing 3척으로 사실상 정상 통항이 아니다.
• 2026-04-18에는 20척+ 통과가 있었지만 평시 100척/일 대비 여전히 낮다.
• 일부 인도 선박이 되돌려졌고, 중동→일본 우회는 30~40일 지연으로 추정된다.
• 사우디 East-West 파이프라인과 UAE Fujairah 우회 수출은 작동 중이지만, 우회항도 완전한 안정 상태는 아니다.

재고 완충

• 미국 상업 원유 재고 463.8mb, 전략비축 409.2mb, 총 원유 재고 873.0mb 수준으로 미국 내 즉시 shortage는 아니다.
• 일본은 총 230일분, 공공 143일분 비축을 보유하고 일부 방출을 진행한다.
• 한국은 200일+ 비축과 함께 원유 273mb, 나프타 2.1mt 대체 물량을 확보했다.
• 중국은 전략비축 약 1.4bn bbl 추정, 3월 재고 축적 +34mb로 완충력이 크다.

설비·제품 차질

• 카타르 Ras Laffan LNG는 수출능력 17%, 12.8mtpa 손상 및 일부 장기계약 불가항력이 확인된다.
• ARA 총제품 재고는 4.717mt로 12년 저점권, ARA 제트유 597kt, ARA 나프타 429kt로 제품·원료 쪽 압박이 크다.
• 한국은 나프타 수입 73%, 원유 수입 69%가 중동 의존이며, 나프타 수출 금지·기초소재 사재기 금지·NCC 중단이 확인된다.

2. 4영역 차질

영역	상태	의미
호르무즈 통항	심각	선박 통과가 정상 대비 크게 낮고 우회 시간이 길다.
LNG 설비	위기	Ras Laffan 손상은 단기 물류 문제가 아니라 설비 문제다.
한국 석유화학	위기	나프타·기초소재 행정 통제와 NCC 중단이 동시에 발생했다.
유럽 ARA	심각	제트유·나프타 재고가 저점권이다.

3. 완충이 살아있는 영역

• 미국: 재고와 정유 가동이 즉시 위기 수준은 아니다.
• 일본: 비축과 방출 체계가 작동한다.
• 한국: 비축과 대체 물량 확보가 확인된다.
• 중국: 재고 축적과 낮은 정제 가동률이 충격을 흡수한다.
• 인도: 고가동 정유와 LPG·C3/C4 배정으로 일부 완충한다.

4. 판단

• 실물 인도는 부분적으로 문제가 크다.
• 전세계 공급망 전체가 멈춘 것은 아니지만, 특정 항로·특정 제품·특정 원료는 이미 차질이다.
• 특히 한국 석유화학은 원유 재고보다 나프타와 기초소재 흐름이 더 직접적인 취약점이다.

원본 링크

• [[260421_oil_physical_only_audit]]
• 파일: ~/knowledge-agent/400-reports/260421_oil_physical_only_audit.md
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