헤게모니 (Hegemony)
정의
특정 산업 내에서 가격 결정력, 시장점유율, 기술 우위를 동시에 보유하여 초과이익을 창출할 수 있는 지배적 위치.
투자에서의 의미
- 헤게모니를 가진 기업 = 주도주 (Leading Stock)
- 헤게모니는 영원하지 않다 → 이동한다 (4국면 모델)
- 헤게모니 이동을 추적하는 것이 투자의 핵심
관련 개념
| 개념 | 관계 |
|---|---|
| 경쟁 우위 (Moat) | 유사하나 헤게모니는 시간축을 포함 (이동 가능) |
| 시장 지배력 | 헤게모니의 구성 요소 중 하나 |
| 영업레버리지 | 헤게모니 보유 시 극대화되는 재무 효과 |
| Multiple | 헤게모니가 직접적으로 결정하는 밸류에이션 요소 |
| 산업 사이클 | 헤게모니가 이동하는 배경 |
버핏의 Moat과의 차이
- Moat: 정적. "이 기업이 10년 후에도 경쟁 우위를 유지할까?"
- 헤게모니: 동적. "이 기업이 지금 초과이익을 내고 있는가? 언제까지?"
- 헤게모니는 Moat보다 투자 타이밍에 초점을 맞춘다
→ [[헤게모니-4국면-투자-프레임워크]] → [[P는-EPS곱하기Multiple이다]]