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흥아해운(003280) 8-Layer 통합 분석 — 호르무즈 시장 과민반영

budding 2026-04-30

흥아해운(003280) 8-Layer 통합 분석

작성: 2026-04-30 / 종가 2,890원 / 시총 6,956억 / 240,264,842주 8일 전(260422) Tier 2(3,165원, 1,500원대 저점→4,795원 고점 후 -34%) 대비 -8.7% 추가 조정 + 정량 분석 강화 → Tier 3 하향

한 페이지 결론

현재가 2,890원에서 신규 매수 0%, 보유자 즉시 50% 트림. 1,800원 이하만 분할 1차 진입 허용. R:R 0.3 — 격화 시나리오 100% 가정해도 적정가 1,698원이 현재가 대비 -41%. 하방 -94%(봉합) ~ -41%(격화) 구간 어디든 음(-) 영역.

항목 값
Tier 3 (회피·관망)
Confidence 7.5 / 10
R:R 0.3 (수용 기준 1.5 미달)
확률가중 적정시총 2,876억 (주당 1,197원) — 현재가 -59%
격화 100% 가정 상한 4,080억 (주당 1,698원) — 현재가 -41%
시장 함의 격화 확률 93% (macro 추정 30% 대비 3.1배 과대)
호르무즈 옵션 프리미엄 시총 6,956억 중 3,806억 (55%)
분기점 5/15 1Q26 OP — 80억+ 2국면 확정 / 60억 이하 회복 지연 / 30억 미만 H3 청산

8일 전 비교 핵심 변화: 4-22 노트는 "중립~약간 고평가"로 마감. 이번 8-Layer 정량 분석으로 밸류 갭 -59% 정량 확정 + 자사주 매도(매수 아님) 적색 시그널 검증 + R:R 0.3 수치 도출 → 가이드 강화.

L1 실적 추정 — 4시각

L1A 분기 런레이트 (8개 분기 시계열)

분기 매출(억) OP(억) OPM 메모
24Q1 475 40 8.4%
24Q2 486 51 10.5%
24Q3 458 41 9.0%
24Q4 461 143 31.0% 52% 4Q 집중 = 일회성 우세
25Q1 458 47 10.3%
25Q2 487 59 12.1%
25Q3 413 12 2.9%
25Q4 450 -5 -1.1% 적자전환
FY24 1,880 275 14.6%
FY25 1,808 113 6.2% YoY OP -59%

핵심: 24Q4 OP 143억은 자산매각 영업외 노이즈 추정 90억 + 정상 운임 50억 분해. 24년 진성 영업 OP는 185~200억. 25Q4 순이익 206억 vs OP -5억 격차 211억도 자산매각·외환 추정 — 순이익은 노이즈, OP만 신뢰. 25년 분기 단조 하락(47→59→12→-5)은 IMO2020·중국 PX/MEG 약세 + 후티 정상화 기대 톤마일 프리미엄 일부 해소.

FY26 시나리오 (자체 모델):

시나리오 확률 매출(억) OP(억) OPM
Bull (호르무즈 봉합지연+supercycle) 25% 2,400 510 21%
Base (컨센 부합) 50% 2,150 280 13%
Bear (봉합+공급풀림) 25% 1,750 50 2.9%

운임 ±10% → OP ±150억 (영업레버리지 베타 1.5~2.0).

L1B 컨센서스 — 셀사이드 무커버리지

소스 결과
네이버금융 투자의견·목표주가·EPS 추정 모두 N/A
FnGuide 26/27/28E 매출/OP/EPS 전 항목 공란
한경컨센서스 "흥아해운" 매칭 0건

배경: 시총 6,972억 코스피 444위 + 회생절차(2020) 이력 + 단순 비즈니스 + 외부지분 부족 → 셀사이드 커버 동기 낮음. 컨센서스 갭 측정 불가 → 글로벌 피어로 간접 비교만 가능.

피어 시그널: Stolt 1Q26 OP YoY -25%, TCE -15%, FY26 가이던스 철회. Odfjell fleet +7% 신조 22척. 글로벌 케미컬탱커 26년 약세 흐름 진행 중.

L1C Bottom-up P×Q (선대 15척)

구분 척수 DWT 항로 TCE($/일) Base
대형 5 20K 중동·미주·유럽 22,000
중형 6 12K 극동·동남아 14,500
소형 4 3.5K 한일·근해 9,500

Base 매출 2,390억 / Bull 3,660억(+95%) / Bear 1,840억(-2%). 신규 20K DWT 5척(2024말 풀가동)이 시나리오별 200~400억 증분 매출 핵심 변수. 톤마일 +35% 가정 시 실효 매출 증분 +21% 정량화.

L1D OPM·비용구조

5년 OPM: 2021 -2.3% → 2022 16.7%(피크) → 2023 14.9% → 2024 14.6% → 2025 6.2%(저점).

비용원가 1,522억 분해(추정): 연료비(VLSFO) 25~30% / 용선료 20~25% / 인건비 15~18% / 항만 8~10% / 감가상각 10~12%.

민감도: VLSFO ±$50/톤 → 연료비 ±36억 → OP 영향 ±32%(2025 113억 대비). 운임 +20~30% 시 매출 증분 250억+ → 운임 탄력성이 연료 민감도의 5~7배.

피어 OPM 벤치: Stolt 14.8% / Odfjell 12~15% / MOL Chem 9~12% / KSS 13~15% / 흥아 6.2%. 흥아는 아시아 역내 비중 + 소형선 비중으로 변동성이 글로벌 피어 대비 큼.

L2 밸류에이션 — 6관점 종합

관점 결과 시그널
1. 멀티플 밴드 PSR 89% / PER 89% 분위 (5년) 상단
2. Peer 비교 케미컬직접 PER 7.0 vs 흥아 22.8 +226% 프리미엄
3. SOTP Base 2,876억 (Low 1,769 / High 4,369) -59%
4. Reverse DCF 시장 함의 영구 OP 650억 = Base의 2.3배 비현실
5. 시총 분해 호르무즈 옵션 프리미엄 55% 외부 의존
6. 확률가중 2,876억 = 1,197원 -59%

6-1 멀티플 밴드 (5년 17개 분기)

PSR 평균 2.88 / 현 3.84 (89%). PER 평균 16.8 / 현 22.8 (89%). PBR 평균 2.63 / 현 2.72 (63%). 5년 평균 회귀 시 -25~30% 하방.

6-2 Peer 직접 비교

회사 Fwd PER PBR OPM ROE
Stolt-Nielsen 8.1 0.67 9.7% 10.3%
Odfjell 5.9 0.99 18.8% 16.2%
케미컬직접 평균 7.0 0.83 14.3% 13.3%
KSS해운 11.5 0.78 20.2% —
흥아해운 22.8 2.72 -2.7%(25) 12.3%

케미컬직접 평균 PER 7x 회귀 시 적정 ~880원 (-70%).

6-3 SOTP

부문 매출(2026E, 억) EV/Sales Low Base High
케미컬탱커 1,880 0.8~1.8x 1,504 2,256 3,384
부동산·컨선복 270 0.5~1.5x 135 270 405
자회사·지분 — 장부가 200 350 500
투자부동산 — BS 100 170 250
순부채 — -170 -170 -170 -170
합계 1,769 2,876 4,369
주당 736원 1,197원 1,818원

현재가 정당화엔 케미컬 EV/Sales 3.5x 필요(글로벌 1.0~1.5의 2~3배).

6-4 Reverse DCF

WACC 8% / g=1% → perpetuity 14.3x. 시총 6,956억 → 영구 NOPAT 487억 → 세전 영구 OP 624억 = Base 280억의 2.3배 = "Bull 영구화" 가정 필요.

6-5 시총 분해

  • 재배치 가능 자산 350억 (5%)
  • Base OP × 운송업 멀티플 2,800억 (40%)
  • 호르무즈 옵션 프리미엄 3,806억 (55%)

시장 함의 격화 확률 = 격화적정 4,080 × 미반영확률 = 3,806 → 93% (macro 추정 30% 대비 3.1배 과대).

6-6 확률가중 적정시총

시나리오 macro 확률 시장 함의 OP PER 적정 시총 주당
봉합 15% 7% 50억 8x 400억 166원
현 지속 50% 0% 280억 10x 2,800억 1,165원
격화 30% 93% 510억 8x 4,080억 1,698원
전면전 5% 0% 550억 7x 3,850억 1,602원
가중평균 2,876억 1,197원

격화 100% 가정해도 4,080억(주당 1,698원)이 상한 = 현재가 -41%.

L3 수급 — 점수 2/10

항목 값
기간 수익률(180일) +66.4% (1,731 → 2,880)
고가 / 저가 4,795(4-2) / 1,553(1-9)
고점 대비 조정 -39.9%
60일 평균 거래대금 2,118억 (180일 평균 1,049억의 2배 = 단기 자금 집중)
60일MA 3배+ 거래량 일자 21일 (최대 26.4x, 3-4)
상한가 빈도 3회 (3-3, 3-16, 3-31)
외국인 보유율 / 기관 매매 미수집 (pykrx KRX API 차단)
5% 대량보유 변동 0건 (장금상선 70.71% 락업 유지 1년+)

수급 트리거 시점: 2026-01-29 매출/손익 30% 변경 공시 + 자기주식 처분결과보고서 동시 → 거래량 9.2x 폭발. 회사가 시장에 매도. 이후 2-19 하나증권 리포트 "이란 전면전 흥아해운 수혜" → 호르무즈 라벨 박힘 → 3월 상한가 3회 → 4-2 고점 4,795원 → 4-29 2,880원(-39.9% 되돌림).

L4 내러티브 — 라벨·강도

시장 라벨: "호르무즈 봉쇄 수혜 케미컬탱커 대장주" (압도적 1위, 3월 상한가 보도 표제 전부 호르무즈 명시).

확정 시점: 2026-02-19 하나증권 리포트가 흥아=호르무즈 등식의 시장 박힘 시점. 그 전(25Q4)은 "영업이익 -50% 약체" 톤이 우세.

강도 곡선: 잠복기(25Q4 거래 50억/일) → 트리거(26-1 100억) → 폭발(26-2~3 1,500억) → 고점(26-4초 3,000억+) → 되돌림(26-4말 1,500억).

깨질 조건 5가지 (확률 추정): 1. 호르무즈 봉합·외교 타결 — 15% 2. 1Q26 분기보고서 OP 컨센 미달 — 20% 3. 글로벌 케미컬탱커 운임 둔화 — 20% 4. 장금상선 70.71% 일부 매각 — 5% 5. 신규 자사주 처분·유증 — 10%

라벨 살아있으나 강도는 피크 대비 약함. 5/15 분기 실적이 라벨 검증 분기점.

L5 촉매 캘린더 30/60/90/180일

윈도우 확정 미정 합
30일(~5/30) 2 1 3
60일(~6/29) 3 3 6
90일(~7/29) 3 4 7
180일(~10/27) 4 7 11

30일 내 메이저 이벤트 (집중 압축 구간)

날짜 이벤트 임팩트
2026-05-01 IMO MEPC 84 폐막 — Net-Zero Framework·GFI 결정 높음
2026-05-15 1Q26 분기보고서 최상
2026-05-31 이란 핵협상 후속 라운드 (4/27 거부 후) 극대

90일 내 추가

  • 6/5 OPEC+ 정기각료회의
  • 6/15 자사주 추가 처분 가능성(35%)
  • 7/31 호르무즈 장기화 시 케미컬 스팟운임 재가속(55%)

시간 압박: 30일 내 메이저 2건이 호르무즈 RESTRICTED 6주차와 겹쳐 단기 변동성 극단. 포지션 빌드 윈도우는 5/15 보고서 직전이 유일.

L6 엣지 — 12시그널 좌상단 알파

매트릭스: 인지도(낮·중·높) × 임팩트(낮·중·높).

좌상단 알파 4건

# 시그널 인지/임팩트 검증 결과
1 임원 자사주 매매 (2025-10-20 이환구 대표 보고 20251020000031) 낮/높 적색 — 매수 아님
2 IR 채널 부재 (분기콜·CEO 인터뷰 0건) 낮/중 확인
3 선대 구조 변화 (3.5K 2척 폴란드 매각 $2,740만 + 신조 6척 + 20K 5척 풀가동) 중/높 확인 — 평균 선령↓·OPM 회복 동력
4 부동산 옵션 (청계천로 8 프리미어플레이스, 부동산 임대 13.44%) 낮/중 확인

L6 1순위 알파 검증 결과 — 적색

DART 직접 확인: - 20251107000196 / 20251107000299(정정) = 회사 자기주식 처분결정 - 20260129000467 = 자기주식 처분결과보고서 (1-29 거래량 9.2x 폭발일과 일치)

L6에서 "매수 확정 시 Tier 1 상향" 가설 → 반대 결과: 매도 확정. 회사·임원이 모멘텀 시점에 시장에 매도 = 단기 차익 실현 의도 또는 고점 인식 시그널. 시그널 -1.0pt, Tier 2.5 → Tier 3 하향의 핵심 근거.

알파 아닌 영역 (시장 다 인지)

  • 경쟁사 부진(Stolt 가이던스 철회, Odfjell 22척 신조)
  • 한국 화학사 가동률 회복(LG·롯데·한화)
  • Vetting 진입장벽 (Shell·Exxon 통과, 신규 진입 3~5년) — 잠재 5순위 알파

L7 홀딩 규칙 — 마스터 트리거

Hard Stop (즉시 100% 청산) — 5건

# 조건 근거
H1 종가 -25% from 진입가 R:R 0.3, 추가 보유 정당화 불가
H2 종가 -40% (분할 미완 시) 1차 진입 후 추가 매수 미실행 = 시나리오 붕괴
H3 1Q26 OP < 30억 (5/15±) Bear 50억의 60% 미달, 적정 166원(-94%)
H4 호르무즈 봉합 공식 발표 시총 -55% 압축, 적정 166원
H5 장금상선 5% 지분 매각 공시 락업 위반 = 경영진 신뢰 붕괴

트림 (50% 청산) — 4건

# 조건 근거
T1 주가 +50% from 진입가 격화 100% 가정 상한 1,698원 = +50% 도달이 사이클 정점
T2 주가 +100% from 진입가 SOTP High 1,818원 도달 = 격화×supercycle 동시
T3 TTM PER > 25배 (현 22.8배) 멀티플 천장
T4 1Q26 OP 60~80억 회복 지연, 30% 트림

추가 매수 (분할 진입) — 4건

# 조건 자본 근거
A1 종가 < 1,800원 (-38% from 현재) 5% SOTP High 1,818원 인근, R:R 1.5+ 회복선
A2 1Q26 OP > 100억 + 호르무즈 격화 동시 추가 5% 격화 weight 이동
A3 미 대이란 공습 + 호르무즈 봉쇄 강화 추가 3% TCE $50~80K 진입
A4 자사주 매입 공시 (회사 매수) 5% L6 적색 시그널 반전

보류 (관망) — 3건

  • P1: 분기 보고서 D-7 ~ D+0
  • P2: IMO MEPC 84 결과 발표 D+0 ~ D+1
  • P3: macro 격화 확률 ±10pt 변동 발생

시간 기반 재점검

빈도 시점 점검 항목
주간 매주 금 18:00 호르무즈 통행량, Brent, USD/KRW, MR2 TCE, 종가 vs 트리거
월간 매월 말 자사주 추가, 5% 변동, IR, macro weight, 멀티플 분위
분기 5/15·8/14·11/14 분기보고서 OP vs 시나리오, OPM 회복, 운항일수, Tier 재판정
반기 7/31·1/31 8-Layer 전체 재실행

L8 모니터링 — 알림 11 + 위젯 5 + 체크포인트 4단계

알림 11개 (호르무즈 우선순위 최상위)

# 알림 등급 채널 빈도
1 외국인 보유율 ±0.3%p INFO 알림센터 일 1회
2 5% 대량보유 변동 CRITICAL DM 즉시
3 단일판매공급계약 CRITICAL DM 즉시
4 거래량 ≥ 60일MA × 3 INFO 알림센터 일 1회
5 종가 ±10% INFO 알림센터 즉시
6 Hard Stop (-25%/-40%) CRITICAL DM 즉시
7 분기 실적 D-7 사전 INFO 알림센터 1회
8 Brent 종가 ±5% INFO 알림센터 일 1회 (07:00)
9 호르무즈 통행량 ±20% INFO 알림센터 일 1회 (08:00)
10 CENTCOM 공습 키워드 CRITICAL DM 15분 폴링
11 IMO MEPC 84 결과 CRITICAL DM 5/1~5/2 단발

대시보드 위젯 5개

  1. Brent + 호르무즈 통행량 듀얼 차트 (최상위 풀와이드)
  2. 촉매 캘린더 30일 (상단 우측)
  3. 수급 곡선 스파크라인 (외국인+기관)
  4. 멀티플 위치 게이지 (현 22.8배 vs 5년 평균 9~12배)
  5. 내러티브 강도 (월별 키워드 언급량)

가동 우선순위 로드맵

1주차 즉시: 알림 #2/#3/#6/#10 (CRITICAL DART + Hard Stop + CENTCOM) → 5/1 #11 → 5/8 #7 → 5/15 #8/#9 → 5월 말 #1/#4/#5 + 위젯 통합.

자동 발동 금지: 모든 알림은 정보 전달만. 매매 실행은 해리 수동 결정.

Macro 환경 — 4시나리오

변수 현재 흥아 영향
Brent $103.4/bbl (+4.84%) 양면
호르무즈 통행 일 5~7척 (정상 60척의 8.3%) 강한 호재
DWT 처리량 일 51.5만 (정상의 5%) 톤마일 +77%
전쟁보험료 1.0% (정상 0.15%, 6.7배) 단기 부담
미 fed funds 3.50~3.75% (4월 동결) 중립
USD/KRW 1,478 (월 -2.61%) 미세 부정

4-30 악시오스: CENTCOM 쿠퍼 제독이 트럼프에게 "짧고 강력한" 대이란 공습안 보고 예정.

시나리오 확률 Brent TCE 일 흥아 EPS
봉합 15% $70~85 $15K -50%
현 지속 50% $95~115 $30~40K 부합
격화 (공습) 30% $130~160 $50~80K +60~100%
전면전 5% $180+ 운항 중단 운영 리스크

우회 정량: 페르시아만→동아시아 정상 6,500해리 vs 케이프 우회 11,500해리 = 톤마일 +77%. 흥아 5척 우회 시 인트라아시아 잔여 선대 실효 -35% → 추가 운임 압력. 현 상태(50%) + 격화(30%) = 80% 우호.

Sector — 케미컬탱커 4국면 진단

글로벌 시장 구조

  • 척수 5,800척 (5K DWT+) / 선복 6,500만 DWT (글로벌 탱커 12%)
  • 평균 선령 13.2년 / 오더북/플릿 8.9% (LNG 50% 대비 낮음)
  • IMO Type 2 중심 (메탄올·자일렌·MEG)
  • 흥아 선대 15척 = Stolt 158척의 1/10, 한국 유일 케미컬탱커 전업

운임 사이클

시점 Clarksons CT MR2 TCE 단계
2024 하반 28,000(피크) $40K~75,957 사상최고권
2025 하반 14,000~17,000 $20K~25K 침체 (흥아 OP -59%)
2026 1Q 18,000~22,000 $28K~35K 회복 시작
2026 2Q(현) 22,000~26,000 $32K~45K 호르무즈+톤마일 가속

4국면 진단

분기 매출(억) OP 매출 YoY OP YoY 국면
2024 1,880 275 +14% +12% 2국면 가속
2025 1,808 113 -4% -59% 4국면 침체
2026E 2,150 280 +19% +150% 1→2국면 전환점

근거: OP증가율(+150%) ≫ 매출증가율(+19%) = 마진 회복 단계. 2025 OPM 6.2% → 2026E 13.0%(정상 15% 근접). 노후선 매각 + 신형 20K 5척 풀가동 + Vetting 진입장벽.

전환점: 1Q 2026 실적(5/15) — OP 80억+ 시 1국면 후반 확정, 60억 이하 시 회복 지연.

신조 인도 일정

  • 2026: 175척 / +3.5% / 폐선 -1.5~2% 차감 시 실질 +1.5~2.0%
  • 수요(톤마일) +4~6% → 2026 타이트 유지

Company-Analyst 종합 vs Risk-Analyst 최종

충돌 정리

L2/macro(고평가) vs sector/L1 Bull(펀더 회복) 정면 충돌. 결정 변수는 시장 가정 격화 확률 93% vs macro 추정 30%.

트랩 체크 5항목

항목 company risk 재판정 근거
① 구조적 쇠퇴 녹색 녹색 1국면→2국면, 신형 20K DWT 5척, Vetting 보유
② 경영진 신뢰 황색 적색 근접 IR 부재 + 자사주 매도 + 임원 보고 본문 미공개 = 3중 정보 비대칭
③ 회계 의문 황색 황색 24Q4 OP 143억 50% 일회성, 진성 베이스 200억대
④ 규제 리스크 황색 황색 5/1 IMO MEPC 84 결과 미발표, 케미컬·폴리머 트럼프 관세 면제
⑤ 기술 진부화 녹색 녹색 신조 6척 진행, 친환경 정부 지원

적색 0건 / 황색 3건(경영진 신뢰는 적색 근접). 펀더 살아있음, 단 황색이 밸류 갭 -59% 회복 동력 약화.

Tier 후보 비교

Tier company-analyst risk-analyst
1 ❌ (수급 2/10) ❌
2 ⚠️ (밸류 -59% 갭) ❌ (R:R 0.3, 격화에서도 -41%)
3 ⚠️ (밸류 관점 Tier 3) ✅ 확정
최종 Tier 2.5 (관망) Tier 3 (회피·관망)

Risk-Analyst 하향 근거 (-1.0 / -0.5 / -0.5 / -0.3 / 밸류갭)

  1. 자사주 매도 적색 (-1.0pt) — L6 1순위 알파 반대 결과
  2. R:R 격화에서도 음(-) (-0.5pt) — 격화 100% 가정도 -41%
  3. 24년 OP 275억의 50%가 일회성 (-0.5pt) — 진성 베이스 200억대
  4. IR 부재 + 정보 비대칭 (-0.3pt)
  5. 밸류 갭 -59% — Tier 3 신호

Confidence 7.5/10 분해

- 차감(-2.5pt) + 가산(+7.5pt)
셀사이드 무커버리지 (-0.5) 6관점 1,197원 수렴 (+1.5)
수급 데이터 부재 (-0.5) macro 4시나리오 정량 매핑 (+1.0)
5/15 1Q26 OP 미발표 (-0.5) 자사주 매도 적색 직접 검증 (+1.0)
IMO MEPC 84 미발표 (-0.3) 격화 100% 가정 상한 1,698원 도출 (+1.0)
임원 본문 미열람 (-0.2) R:R 0.3 정량 확정 (+1.0)
봉합 시점 불확실 (-0.5) 24Q4 일회성 50% 분리 (+0.5)
트랩 적색 0건 (+0.5)
8-Layer 12개 산출물 일관 (+1.0)

8일 전(260422) 비교 — 변경 사항

항목 4-22 (Tier 2) 4-30 (Tier 3) 변화
가격 3,165원 2,890원 -8.7%
시총 7,604억 6,956억 -8.5%
판정 Tier 2 (포트 1~2%) Tier 3 (회피·관망) 하향
시나리오 가중 OP 추정 360억 (단순 가중평균) 280억 Base + 시장 함의 650억 macro 격화 30% 정량화
R:R 평가 비대칭 정성 인지 0.3 정량 확정 강화
호르무즈 라벨 1차 베팅 종료 라벨 살아있으나 강도 약화 L4 되돌림
매수 가이드 2,500~2,800 분할 1,800 이하만 분할 강화
자사주 시그널 인지 못함 매도 확정 적색 L6 검증

핵심: 4-22 노트의 "핵심 테제(호르무즈 1차 베팅 종료, 추격금지)"는 그대로 유효. 8일 사이 추가된 것은 ① 밸류 갭 -59% 정량 확정 ② R:R 0.3 도출 ③ 자사주 매도 적색 검증 ④ 5/15 1Q26 분기점 명시 ⑤ 매수 가이드 1,800원 이하로 강화.

4-22 핵심 테제는 수정 금지 (해리 영역) — 본 노트는 8-Layer 정량 보강 및 가이드 강화.

다음 액션

30일 내 분기점 — 5/15 1Q26 분기보고서

OP 결과 액션 시나리오
< 30억 H3 즉시 100% 청산 Bear 활성, 적정 166원
30~60억 보유자 30% 추가 트림 회복 지연
60~80억 T4 30% 트림 macro 현지속 50%
80~100억 관망, 1국면 후반 확정 2국면 진입
> 100억 + 호르무즈 격화 동시 A2 2차 분할 진입 (자본 5%) 격화 weight 이동

5/1 IMO MEPC 84 결과

  • GFI 강화+탄소가격제 (35%) → 노후선 폐선 가속 → 호재 +5%
  • 연료기준만 합의 (50%) → 중립
  • 결렬·연기 (15%) → 부정 -3%
  • 기대값 +1.3% — 임팩트 작음

L8 시스템 등록 액션 (10건)

  1. DART watchlist 등록 (003280)
  2. pykrx/fnguide 일일 수급 크론
  3. KRX 5% 공시 자동 모니터
  4. 멀티플 위치 자동 계산 크론
  5. 브리핑 페이지 위젯 5개 추가
  6. 주간 체크포인트 텔레그램 (금 18:00)
  7. Brent 일 종가 변동 크론 (07:00 KST)
  8. 호르무즈 통행량 스크랩 크론 (08:00 KST)
  9. CENTCOM 공습 키워드 모니터 (15분 폴링)
  10. IMO MEPC 84 1회성 알림 (5/1~5/2)

5월 중순~말 재실행

  • 5/15 D+1 시나리오 weight 재계산 → 노트 업데이트
  • 5월 말 멀티플 분위 변화 + 자사주 추가 처분/매입 공시 점검
  • 7/31 반기 8-Layer 전체 재실행

한 줄 사이징

현재가 2,890원에서 신규 0%, 보유자 50% 트림. 1,800원 이하만 분할 1차 진입 허용. 5/15 분기 OP 30억 미만이면 즉시 100% 청산.

참조

  • 작업 디렉토리: /Users/ron/knowledge-agent/cowork/heunga-260430/
  • L1A 분기런레이트 / L1B 컨센서스 / L1C Bottom-up / L1D OPM
  • L2 밸류 / L3 수급 / L4 내러티브 / L5 촉매 / L6 엣지 / L7 홀딩규칙 / L8 모니터링
  • macro / sector / company-analyst / risk-analyst
  • 8일 전 노트: [[260422_흥아해운-호르무즈-영향]]
  • 업종 추적: [[260311_해운_탱커-LNG운임-투자-추적]]
  • PDF 보고서: ~/knowledge-agent/400-reports/260430_흥아해운_003280_케미컬탱커_호르무즈_v1.pdf

작성: 8-Layer 통합 (Wave 1+2+macro+sector+company+risk) / Claude Code Opus 4.7 1M / 2026-04-30