종합 판단
헤게모니 2국면 + 보강간섭 = Tier 1 (조건부). 그러나 3개월 +77% 급등으로 현재가($136)가 컨센서스($112) 대비 21% 초과, Base 시나리오 목표가($120~140) 상단에 위치.
시나리오
- Bull(30%): $150~180 — 호르무즈 재봉쇄 + 요소가격 추가 상승
- Base(55%): $120~140 — 현재가 이미 상단 도달
- Bear(15%): $85~105 — 호르무즈 개방 + DOJ 제재
트랩 체크
- DOJ 가격 담합 조사 진행 중 (CF/NTR/MOS/Koch/Yara)
- 호르무즈 부분 개방 합의 (3/27) — 핵심 촉매 희석
- Forward PER(17.9x) > Trailing PER(15.2x) — 이익 감소 전망
진입 전략
현재가는 Base 목표 상단. 신규 진입보다 모니터링 유지. 요소가격 재반등 or 호르무즈 재긴장 시 재평가 필요.