종합 판단
P/S 2.9x (알리클라우드 4~5x, 텐센트 6x+ 대비 할인). 가중 기대값 $20.5 (+44%). 샤오미 AI 생태계 전담 클라우드로 구조적 수요 잠금. Bull+SuperBull 확률 55%.
시나리오
- Super Bull(20%): $25~35 — MiMo 생태계 폭발 + AI빌링 +150%+ + Omni 수요
- Bull(35%): $20~28 — AI빌링 +100%+ + Xiaomi 계약 갱신
- Base(30%): $15~20 — 성장 25~30% 유지
- Bear(12%): $9~13 — 가격 전쟁/MiMo 채택 지연
- Tail(3%): $7~9 — GPU 수출 재규제
수급
Goldman Buy(TP $15.60), Jefferies Buy(TP $19), Citi Buy(TP $21.50). JPMorgan +2,541% 보유 확대, Artisan 신규 $51.5M 매수.
리스크
ADR 상폐 리스크(→ HK 이중상장 대응), 미중 GPU 규제, β 1.8 고변동성.
진입 전략
현재가 ~$14.27. Q1 실적(2026.06)에서 AI빌링 RMB 10억+ 확인 시 추가 매수 검토. MiMo OpenRouter 1위 유지 여부 주간 모니터링.