레짐: Risk-Off 🟡 (65%)
전일 대비 전환 없음. 다만 신뢰도 90→65% 하락 — 주식 회복(VIX 31→24)과 에너지 충격 심화(WTI $112)가 상반된 신호를 보내고 있어 레짐 판단 불확실성 증가.
성장×물가: 스태그플레이션 (성장↓, 물가↑)
- 성장: -2.0 (이전 -4.0에서 개선, SPX 반등 +3.4%)
- 물가: +3.0 (이전 +2.0에서 악화, WTI $112, BEI 2.36)
- 교차해석: 주식은 회복하나 WTI $112가 성장 회복을 제한하는 핵심 변수
핵심 시그널
- WTI $112 (z=2.56) — 극단적 유가 급등, B-W스프레드 역전(-$2.5)
- 321크랙 $42 (전주 $54, -23%) — 정유마진 급락, 원유 > 제품 역전
- VIX 24 (전주 31, -23%) — 패닉 해소, GPR -32%, EPU -40%
- 한국 신용스프레드 z=1.74 — 금리 스트레스 지속 (KR3Y z=2.12)
- 코스닥 z=-1.75 — 소형주 약세 심화
시나리오
- Base(60%): WTI $105-115 유지, 주식 완만 회복, 인플레 우려 지속 → 조선/탱커
- Bull(20%): 호르무즈 외교 돌파 → WTI $85-95, Recovery 전환 → 반도체
- Bear(20%): 봉쇄 강화 → WTI $125+, Panic 진입 → 금/현금
섹터 연결
| 트리거 | 수혜 | 피해 |
|---|---|---|
| WTI $112 + 크랙 압축 | 조선/탱커, E&P | 정유(마진↓), 석유화학, 항공 |
| VIX 24 + 주가 회복 | 반도체, 바이오 | 유틸리티(방어 해제) |
| 한국 금리 스트레스 | 은행(NIM↑) | 부동산, 코스닥 |
가설 검증
| 가설 | 판정 | 근거 |
|---|---|---|
| 재무부 국채 직매입 | neutral | US10Y 하락(4.44→4.31)으로 term premium 축소 방향이나 직매입 관련 신호 없음 |
| 재무부+고용+PMI | neutral | SPX 회복은 경기 약세 공포 후퇴 시사하나 확증 불가 |
| CPO/인터커넥트 | neutral | SOX 회복(z=0.59)이 반도체 수요 바닥론 시사, DDR5는 소폭 하락 지속 |
연결: [[레짐감지-방법론]] [[MOC-시장]] [[MOC-시장-로테이션]]