펀더멘탈 시그널 2026-05-28
TSMC 6-K 가이던스 확인이 오늘 펀더멘털 핵심. 반도체(삼성·하이닉스·마이크론·NVDA·TSMC)와 조선(HD한국조선해양·한화오션·삼성중공업) 4·8개 종목이 EPS·매출·ROE·PEG 4지표 동시 +로 확장 논리 강화. 배터리(BYD·포스코퓨처엠·삼성SDI·LG엔솔)와 석유화학(롯데·SKC·금호·한화솔루션)은 ROE 흑전 확인 전 축소 유지. 매크로 골디락스 레짐이 반도체·소비재 가중 +10/+8, 에너지 -5로 이번 판단을 일관되게 지지.
산업 사이클 변화 (전일 대비)
- 반도체 확장기 유지·강화 — 삼성전자/SK하이닉스/마이크론/NVDA 4사 동시 EPS +200~+756%
- 조선 확장기 유지 — HD한국조선해양·한화오션·삼성중공업·한진중공업 4사 EPS·매출·ROE·PEG 4지표 동시 +
- 방산 확장기 유지 — KAI EPS +413%·한화에어로 +285%·풍산 +88% (한화시스템·LIG넥스원은 분기 인식 차)
- 석유화학 수축기 지속 — 롯데/SKC/한화솔루션/LG화학 ROE 음수 일관
- 배터리 수축기 지속 — BYD EPS -57%·매출 -12%, 한국 양극재 체인 ROE 음수
- 바이오 확장기 진입 — 셀트리온 EPS +129%·매출 +25%
- 에너지/탱커 확장기 유지 — FRO EPS +1580%·STNG +254% (운임 인식)
어닝 시그널 (5월 발표 분기 기준)
상향 (PEG<1.0 + 어닝 상향전환 = 핵심 관심)
- 삼성전자 PEG 0.17 + EPS +492% — Top Pick
- 삼성중공업 PEG 0.11 + ROE 13.7%
- HD한국조선해양 PEG 0.21 + ROE 18.9%
- 마이크론 PEG 0.31 + ROE 39.8%
- 한화오션 PEG 0.44 + ROE 25.7%
- KAI PEG 0.47 + EPS +413%
- 셀트리온 PEG 0.85 + EPS +129%
하향
- BYD, 한화시스템, LIG넥스원, 롯데케미칼, 포스코퓨처엠, 금호석유, 기아, 인텔
밸류에이션 경보 (회피·축소)
| 종목 | 지표 | 근거 |
|---|---|---|
| 포스코퓨처엠 | PEG 4.51 + ROE -0.2% | 양극재 사이클 바닥 + 고밸류 |
| 삼성SDI | PEG 12.29 + ROE -2.6% | 적자 + 고밸류 |
| 테슬라 | PEG 5.97·FwdPE 175 | 옵티머스 기대 선반영 |
| 두산에너빌리티 | FwdPE 108 / BW EV/EBITDA 122 | 원전 수주 인식 가격 선반영 |
| 인텔 | FwdPE 79·ROE -2.9% | 밸류트랩 가능성 |
매크로 영향 (골디락스 레짐 / Risk-On 확정)
- 반도체 메모리 가중 +10 — 펀더 사이클 회복과 매크로 동시 수혜
- 반도체 파운드리 +8 — TSMC·ASML EPS·매출 +
- 소비재 (플랫폼·중국 빅테크) +8 — 텐센트/알리바바 회복
- 바이오 +5 — 셀트리온 동행
- 에너지 -5 — 장기 수요 둔화 vs 단기 운임 강세 분리
- 방산 -3 — Risk-On 상대 우위 약화 (단, 펀더 수출은 + 유지)
산업 연결
- 반도체 확장 → 장비(LRCX·AMAT·ASML) + 후공정/HBM → 광통신(LITE·COHR) 매출 +20%대
- 조선 확장 → 후판·특수강 수요 ↑, 한화엔진 EPS +172%로 기자재 동반
- 에너지/탱커 호황 + 호르무즈 봉쇄 → 정유·LNG 수출사 수혜, 석유화학 원가 부담 연장
가설 검증 요약
[[hyp-202605250015-S10_반도체기술]]지지 — HBM/EUV 체인 동반 강세[[hyp-202605220017-S10_반도체기술]]지지 — AI 반도체 EPS +106~+232% (가격 피크아웃은 별도 검증)[[hyp-202605260015-S80_매크로]]미결 — 펀더는 견조, 시총 쏠림은 가격 영역
행동 트리거 (요약)
- TSMC 2Q 가이던스 +35%+ → 반도체 체인 +5%p 확대
- 조선 신규 수주 -20% MoM 또는 PEG > 1.0 → 일부 차익
- 석유화학 ROE 흑전 + 에틸렌 스프레드 회복 → 축소→관망 전환
- 배터리 ROE 흑전 + OEM 수주 +20% → 신규 진입 검토
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