펀더멘탈 시그널 2026-05-29
헤드라인
TSMC 2Q 가이던스 확인이 오늘 펀더멘털 핵심 트리거. AI 반도체 4종(삼성전자·SK하이닉스·마이크론·NVDA)이 같은 분기에 매출·EPS 동시 양호로 확장 판단의 근거를 형성. 포트폴리오는 AI 반도체와 조선은 보유 논리 강화, 배터리 소재는 회복 확인 전 보수.
산업 사이클 변화
- 반도체: 확장기 — 삼성전자 1Q EPS +492%·PEG 0.17, SK하이닉스 매출 +198%·ROE 89.6%, 마이크론 EPS +756%·PEG 0.31, NVDA 매출 +73%·ROE 114%. TSMC 6-K(5/28) 가이던스 실측 대기.
- 조선: 확장기 — 한화오션 EPS +131%·PEG 0.44, HD한국조선해양 EPS +27%·PEG 0.21. LNG·특수선 백로그 가시성 양호.
- 방산: 확장기 (KAI EPS +413%·PEG 0.47). 한화시스템·LIG넥스원 EPS -97%/-93%은 분기 인식 시점 차로 일회성 의심.
- 배터리/EV·소재: 수축기 — BYD EPS -57%, 포스코퓨처엠 PEG 4.51·ROE -0.15%, 삼성SDI PEG 12.29·ROE -2.6%.
- 석유화학: 수축기 — 롯데케미칼 ROE -13.2%·FwdPE -12.6배, 금호석유 EPS -98.5%.
- 에너지/정유: 확장기 — OPEC 증산여력 70~80% 호르무즈 갇힘, 셰일(EOG/FANG/DVN)이 유일 추가 공급원. 단 디플레 가중치 -10.
어닝 시그널
- 상향: 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, NVDA, 한화오션, KAI, HD한국조선해양 7종.
- 하향: BYD, 한화시스템, LIG넥스원, 롯데케미칼, 포스코퓨처엠, 금호석유, 기아 7종.
- 핵심 관심(PEG<1.0 + 어닝 상향): 삼성전자 0.17, HD한국조선해양 0.21, 마이크론 0.31, 한화오션 0.44, KAI 0.47.
- 7일 내 발표: TSMC 2Q 가이던스 후속, MRVL 10-Q 데이터센터 가이던스.
밸류에이션 경보 (회피 5종)
- 포스코퓨처엠 PEG 4.51 + ROE -0.15% — 회피.
- 두산에너빌리티 FwdPE 108배 / Babcock & Wilcox EV/EBITDA 122배 — 추격 금지.
- 테슬라 PEG 5.97·FwdPE 175배 — 성장 기대 과잉.
- 인텔 FwdPE 79배·ROE -2.9% — 밸류트랩 가능성.
- 삼성SDI PEG 12.29·ROE -2.6% — 적자·고밸류 동시.
매크로 영향 (디플레이션 quadrant, regime 신뢰도 100)
- 수혜: infra_utilities +5 (방어성·금리비용 완화), bio_pharma +3.
- 피해: energy_refinery -10, materials_steel -8, financials -5.
- 단 호르무즈 공급차단은 energy_refinery 가중치 역풍을 부분 상쇄.
산업 연결
- AI 반도체 확장 → 빅테크 Capex 지속 → comm_platform/infra_utilities 전력 수요 수혜.
- 조선 확장 → 후판 수요 ↑ — 단 materials 디플레 가중치 -8로 상쇄.
- 호르무즈 폐쇄 → LNG 운임/셰일 수혜, 정유 마진 확대.
- 배터리 소재 수축 → 광물(리튬/니켈) 수요 둔화 → 소재/철강 동반 약세.
가설 검증
- hyp-202605290016-S10_반도체기술: 지지 — AI 반도체 4종 동시 양호로 HBM·메모리 회복 명제 강화.
- hyp-202605250015-S10_반도체기술: 미결 — TSMC 2Q 가이던스 실측 전 보류.
- hyp-202605260015-S80_매크로: 지지 — 디플레 quadrant 확정, 섹터 가중치 적용 완료.
- hyp-shipbuilding-cycle: 지지 — 한화오션·HD조선해양 PEG 낮음 + EPS 가속.
- hyp-battery-trough(downside): 지지 — 바닥 명제 유효하나 진입 신호 부재.
- hyp-energy-hormuz: 지지 — 셰일 유일 공급원 구조 ([[260311_analysis_US_Shale_Deep_Dive]]).
관련 볼트 노트
- [[260318_insights_카타르_빈자리]] — LNG 수출사 수혜 구조.
- [[260313_insights_여전히_막혀있는_호르무즈]] — 통과 선박량 0.
- [[260311_analysis_US_Shale_Deep_Dive]] — 셰일 유일 배달 공급원.
- [[섹터-밸류에이션-방법론]]
- [[올바른-방법론-어닝분석]]
- [[MOC-기업-반도체]]