자금흐름: 리스크오프 — 에너지 독주
자산군: 원유($99.64 +49%MoM) > 달러(100.15) > 채권 > 주식 > 금($4492 -14%MoM) 채권선물: ZN/ZT 과매도(RSI 29.5) + bullish divergence → 채권 반등 선행신호 수익률곡선: 10Y-2Y = 64bp 정상 확대중, but 10Y yield 4.44 (z=1.66 극단)
지수 구조
- 전 미국 지수 3중약세 (SPX/NDX/DJI/IWM/MDY/IVW/IVE)
- 성장(IVW RSI32) << 가치(IVE RSI38.6) → 가치 선호
- KOSDAQ 유일한 3중강세 (ADX 15 약한 추세)
섹터 수급
- 🟢 유입: 에너지(XLE) RSI 80.3 ADX 46 3중강세 — BUT bearish divergence 경고
- 🔴 이탈: 통신(XLC RSI25) · 부동산(XLRE RSI28) · 필수소비(XLP RSI30) · 헬스케어(XLV RSI32) · 기술(XLK RSI37)
극단값 (z-score)
| 자산 | z-score | 방향 | 반감기 |
|---|---|---|---|
| SPX | -2.21 | 상승회귀 | 6.4일 |
| NDX | -2.53 | 상승회귀 | — |
| VIX | +2.26 | 하락회귀 | 6.3일 |
| US10Y | +1.66 | 하락회귀 | 9.3일 |
| FWD_5Y5Y | -3.53 | 극단 | — |
| KR3Y | +2.66 | 하락회귀 | — |
시나리오
- 기본 35%: 스태그플레이션 유지. 에너지 독주, 주식/채권 약세 지속
- 전환 35%: 공포과잉 역발상 반등. GARCH/VIX 괴리(ratio 0.41) 해소 시
- 리스크오프 심화 30%: WTI $100+ 고착 + 크레딧 확대 시 SPX 6000 테스트
가설 검증
- 재무부 국채매입→금리하락: premature (10Y z=2.37 극단이나 아직 상승추세)
- CPO/실리콘포토닉스: partial (SOXX bullish div but 기술섹터 전반 약세)
핵심 시그널
GARCH(12.65%) vs VIX(31.05) = ratio 0.41 → 시장 공포가 실제 변동성의 2.5배. 다중 극단값과 bullish divergence 누적이 역발상 반등 시점 접근을 알리나, VIX backwardation과 크레딧 초기확대가 해소될 때까지 포지션 축소 유지.
[[analyst_technical_methodology]] · [[MOC-시장]]