3개 에이전트 요약: • 매크로: 레짐은 Risk-Off(스태그플레이션) — 중동 지정학과 유가 상승이 인플레이션·달러 강세를 재점화 • 펀더멘탈: 에너지·조선은 확장기(수요·백로그 확인), 석유화학은 원가 압박으로 약화, 반도체는 회복기 신호 혼재 • 테크니컬: 자금은 에너지·조선·방산으로 유입, 금·중국·콘텐츠에서 유출 — 에너지 독주와 미증시 단기 과매도 반등 가능
일치 신호: • 에너지/정유 — 매크로(유가·지정학 수혜) + 펀더멘탈(확장기) + 테크니컬(자금유입·XLE 브레이크아웃)으로 3레이어 일치 강세
충돌 신호: • 석유화학 — 유가 상승이 원가 전가로 이어질지 불확실. 매크로는 유가상승을 보고, 펀더멘탈은 마진압박을 관찰. PM 판단: 축소(보수적) • 반도체 — 펀더멘탈 회복 신호와 매크로의 스태그플레이션 리스크가 충돌. PM 판단: 선별적 접근, 밸류·수요 중심으로만 비중 부여
가설 종합 판정: • 지정학(호르무즈) → 유가 상승 → 스태그플레이션: confirmed (매크로·테크니컬·펀더멘탈이 대부분 일치) • 미증시 과매도 → 단기 반등: partial (테크니컬은 반등 신호, 거시·펀더멘탈은 제한적 확인)