PM 크로스검증 2026-03-30

3개 에이전트 요약

• 매크로: 호르무즈 봉쇄+카타르 LNG 소실로 WTI $100 근접. 스태그플레이션 확인(성장↓물가↑). VIX 31 패닉 경계, GPR 335+EPU 654 복합 지정학 리스크 최고조.
• 펀더멘탈: 에너지 과열기(크랙 $54 역대급), 조선·해운·방산 확장 유지. 석유화학·배터리·바이오·소비재 수축. 한국 방산 글로벌 디커플링.
• 테크니컬: 스태그플레이션형 리스크오프. 에너지 독주(XLE RSI 80) vs 기술주 붕괴(SOXX -4.8%). 다중 극단값이 6~9일 내 평균회귀 예고.

일치 신호

• 에너지/정유: 3레이어 일치 강세 (WTI $100 + 크랙 $54 + XLE 3중강세)
• 조선/해운: 3레이어 일치 강세 (톤마일↑ + VLCC $400K + regime 수혜)
• 석유화학: 3레이어 일치 약세 (납사원가↑ + 수축기 + XLB 약세)
• 소비재: 3레이어 일치 약세 (스태그 피해 + 수축기 + XRT 약세)

충돌 신호

• 방산: 한국 방산 확장(LIG +11.2%) vs 미국 ITA 약세(z=-1.75) → PM: 한국 방산만 공격, 디커플링 확인
• 반도체: 펀더멘탈 회복기(삼성 PEG 0.22) vs 매크로/테크니컬 급락(SOXX -4.8%) → PM: 단기 중립, VIX 안정화 시 첫 매수 후보
• 금융: NIM 수혜(금리급등) vs 크레딧스프레드 확대(z=2.23) → PM: 양면성 공존, 중립 유지

핵심 괴리

VIX 31(공포) vs GARCH 12.65%(실제 변동성) = 2.5배 괴리. 공포 과잉 상태이며 6~9일 내 해소 여부가 전체 방향 결정.

가설 종합 판정

• 재무부 국채 매입 → 유보 (3개 모두 근거 없음, 다만 US10Y z=2.37 극단값)
• 고용 약화 시 공포 증폭 → 유보 (데이터 미발표, 다음 주 핵심 촉매)
• 금리 상승→금융 NIM → 부분 확인 (NIM↑ 확인, 부실 리스크 상쇄 주시)