PM 크로스검증 2026-04-04

에이전트 요약

• 매크로: Risk-Off/스태그플레이션. 호르무즈 봉쇄+카타르 LNG 피격 → 구조적 에너지 공급 충격. WTI $99.64, VIX 31, GPR 335.
• 펀더멘탈: 에너지 과열기(크랙마진 역대급), 조선 확장기(HD z=1.6), 방산 확장기. 석유화학 침체(가동중단 임박). 삼성전자 PEG 0.22 극저평가.
• 테크니컬: 패닉 완화 과도기. VIX contango 복귀 + MACD golden cross 다수. XLE만 ichimoku 강세.

일치 신호 (3레이어 동일 방향)

1. 에너지/정유 — 매크로(공급충격) + 펀더멘탈(과열기, 크랙 $89.2) + 테크니컬(XLE ichimoku 2중강세) = 3레이어 강세
2. 조선/해운 — 매크로(톤마일↑) + 펀더멘탈(확장기, HD z=1.6) + 테크니컬(BDI 2037) = 3레이어 강세
3. 석유화학 — 매크로(NCC 원가급등) + 펀더멘탈(침체기) + 테크니컬(역풍) = 3레이어 약세
4. 경기소비재 — 매크로(스태그 소비위축) + 펀더멘탈(수축기) + 테크니컬(XLY 최하위) = 3레이어 약세

충돌 신호 (PM 조율 포함)

1. 반도체 — 매크로(SOX z=-2.03 약세) vs 펀더멘탈(삼성 PEG 0.22 극저평가) vs 테크니컬(SOXX golden cross) → PM: 삼성전자 밸류에이션 매력 인정, 매크로 역풍 우선. 선별적 유지만, 비중확대는 VIX<20 이후
2. 방산 — 매크로+펀더멘탈(수혜) vs 테크니컬(미국 ITA -7.8%) → PM: 한국 방산 수출 디커플링 확인. 적극 유지
3. 금융 — 매크로(NIM 확대) vs 펀더멘탈(크레딧 z=2.23 리스크) → PM: NPL 리스크 > NIM 수혜. 방어적 접근

가설 종합 판정