PM 크로스검증 2026-04-05

3개 에이전트 요약

• 매크로: 호르무즈 봉쇄·카타르 LNG 피격으로 스태그플레이션 확정(성장-4/인플레+2). GPR 335+EPU 654+VIX 31 복합 리스크. 정유·방산 수혜, 반도체·성장주 압박.
• 펀더멘탈: 에너지 과열기(WTI $112 z=2.56, 크랙 $89.2), 조선 확장기(HD PEG 0.21), 방산 확장기(캐나다 60조). 석유화학 침체, 배터리·소비재 수축.
• 테크니컬: (4/3 구데이터) VIX contango 복귀+SPX/NDX MACD golden cross = 단기 반등 환경. 에너지만 2중강세.

일치 신호

• 에너지/정유: 3레이어 일치 강세 — 매크로(스태그 수혜+호르무즈) + 펀더멘탈(과열기, 크랙 $89.2) + 테크니컬(XLE 2중강세, Donchian 돌파)
• 석유화학: 3레이어 일치 약세 — 매크로(최대 피해) + 펀더멘탈(침체기, NCC 원가 극한) + 테크니컬(해당 없음)
• 경기소비재: 3레이어 일치 약세 — 매크로(소비 위축) + 펀더멘탈(수축기) + 테크니컬(XLY RSI 41, 최약세)
• 조선: 2레이어 강세 — 매크로(톤마일 증가) + 펀더멘탈(확장기, 수주잔고 호조)

충돌 신호 + PM 조율 판단

• 반도체: 매크로(SOX z=-2.03 약세) vs 펀더멘탈(삼성 PEG 0.22 극저평가) vs 테크니컬(SOXX golden cross) → PM: 밸류에이션 바닥은 인정하지만 VIX 31 환경에서 적극 매수는 시기상조. 유지하되 추가 매수 보류.
• VIX 괴리: 테크니컬(4/3 VIX 23.87 '패닉 완화') vs 매크로(4/5 VIX 31.05 '패닉 재발') → PM: 2일간 급변. 테크니컬의 낙관은 일부 무효화.
• 방산: 매크로+펀더멘탈(강세) vs 테크니컬(ITA -7.8% 약세) → PM: 한국 방산 수출주 중심으로 유효. 미국 방산 ETF 약세는 디커플링.

가설 종합 판정