2026-04-06 21:55
title: "투자의정석_New헤게모니에투자하라_2016_동부증권" date: 20260314 tags: [참조자료, pdf전문, 투자리포트] source_file: "투자의정석_New헤게모니에투자하라_2016_동부증권.pdf" category: "투자리포트" maturity: reference
투자의정석_New헤게모니에투자하라_2016_동부증권
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투자의 定石 2016. 03. 08 JJ
Summary
New 헤게모니에 투자하라. 글로벌 경쟁구도가 산업 헤게모니의 변화를 야기했다. 수요 측면의 신선함과 공급
측면의 구조조정이 ‘New 헤게모니’가 될 것으로 판단한다. 본고는 5년 전 당사 스몰캡 팀에서 발간한 ‘『투
자의 定石』헤게모니에 투자하라’를 현 상황에 맞게 재편한 것이다. 주요 핵심 내용은 헤게모니에 대해 새롭
게 정의하고 파생되는 효과를 기술했다. 또한 앞으로 펼쳐질 금융시장의 패러다임 변화에 어울리는 현명한 투
자 방법을 제안하는 고민을 담았다.
헤게모니를 활용한 투자전략을 구사하기 위해서는 주식시장 사이클에 대한 새로운 정의가 필요하다. 경제주체
인 선발주자와 후발주자의 패권 다툼에서 이전되는 헤게모니 현상을 파악하는 것이 관건이다. 이것은 산업
사이클과 밀접한 관련이 있기 때문이다. ‘New 헤게모니에 투자하라’에서는 주식시장의 사이클을 판단하기
위해 파동의 법칙을 활용해서 4가지 국면을 제시했다.
헤게모니 1국면: 산업의 헤게모니가 회복되고 있으나 기업의 헤게모니는 감지되지 않는 단계
헤게모니 2국면: 산업의 헤게모니가 본격화된 가운데 기업의 헤게모니도 상승하는 단계
헤게모니 3국면: 산업의 헤게모니가 둔화되고 있으나 기업의 헤게모니는 유지되는 단계
헤게모니 4국면: 산업의 헤게모니가 상실되었고 기업의 헤게모니도 하락하는 단계
큰 흐름에서 글로벌 주식시장의 헤게모니 궤적은 2008년 금융위기 이후 회복되는 단계와 2011년 이후로
구분된다. 앞으로는 미국과 중국을 중심으로 한 헤게모니 구도가 화두가 될 것으로 전망한다. 미국이 추구하는
헤게모니는 과거 흐름과 매우 유사하다. 미국의 헤게모니는 새로운 수요를 창출할 수 있는 신성장 산업이
원동력이 될 것이다. 중국은 구조조정을 통해 공급과잉 해결을 목표로 내세웠다. 정부 정책 효과에 힘입어
잃었던 헤게모니는 재차 부활할 것이다. 정리하면 헤게모니를 향유하기 위한 미국과 중국의 활동은 확연히 나
뉜다. 이 같은 현상은 한국의 신성장 산업과 침체국면에 있는 1차 산업에게 새로운 헤게모니가 될 것이다. 이
것이 바로 한국형 New 헤게모니이다.
금융시장의 빠른 패러다임 변화로 투자자들은 과거와 다른 사회적 현상을 마주할 가능성이 높다. 그러나 현상
이면에는 경제주체들의 치열한 헤게모니 싸움이라는 점이 이 보고서의 결론이다. 헤게모니를 염두에 두고 큰
틀에서 바라볼 수 있는 시야를 가진다면 투자 판단에 도움이 될 수 있을 것이다.
본고가 5년 전 발간된 자료에 이어 새로운 투자 지침서로 자리매김했으면 한다.
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투자의 定石 2016. 03. 08 JJ
Contents
Ⅰ. New 헤게모니에 투자하라 ................................................................................................................. 4 왜 New 헤게모니 투자인가 ........................................................................................................................... 5 헤게모니 확보를 위한 글로벌 경쟁 ............................................................................................................. 8 파동의 법칙을 주식시장에 접목하다 ........................................................................................................ 10
Ⅱ. New 헤게모니 4 국면 ....................................................................................................................... 12 New 헤게모니 4 국면 정의 ......................................................................................................................... 12 헤게모니 1 국면: 봄 ..................................................................................................................................... 13 헤게모니 2 국면: 여름 ................................................................................................................................. 15 헤게모니 3 국면: 가을 .................................................................................
... (이하 52,499자 생략)